現貨支撐或持續走弱短期銅價行情將偏弱震蕩-RB螺紋鋼期貨交易網

后市展望及策略建議

：上周五滬偏弱震蕩。

宏觀層面，美國首次申請失業救濟人數增幅符合預期，未強化美聯儲緊縮預期。國內方面，財政部稱 2023 年積極的財政政策要加力提效，適度擴大財政支出規模，增強財政政策的針對性有效性，強化政府投資對全社會投資的引導帶動。

基本面，進口銅精礦供給寬松，TC 回落但仍偏高，精銅冶煉產能增加，產量同比延續增長，供給逐漸改善。

需求方面，臨近年末，受疫情反彈影響，下游部分工廠提前放假需求萎縮，年末冶煉廠有清庫發貨量增加，疊加近日銅庫存有所增加，持貨商主動降價出貨，下游買興不振。

庫存方面，截至12 月30 日，SMM全國主流地區銅庫存環比周一增加 1.82 萬噸至9.79 萬噸，較上周五增加 2.17 萬噸，為近三周以來庫存高位。

綜合來看，短期宏觀數據多事偏空，基本面供應預計逐步有增量兌現，需求逐步步入淡季，現貨支撐或持續走弱。短期銅價將偏弱震蕩行情。

：上周五滬偏弱震蕩。

印尼計劃于2023 年6月禁止鋁土礦出口，對國內影響或有限。基本面，據SMM數據，貴州因氣溫驟降而導致用電攀升，貴州電解鋁廠于12 月29 日再次調減負荷，此次影響產能 19 萬噸，兩次共計影響產能64 萬噸。

需求端，鋁下游小廠即將或已經開始放假，需求繼續萎縮，供大于求的年底收尾形勢已經出現。

庫存方面，2022 年12 月29 日，SMM統計國內電解鋁社會庫存 49.3 萬噸，較上周四庫存增加1.8 萬噸，較11月底庫存下降 2.3 萬噸，較去年同期庫存下降30.6 萬噸。本周電解鋁錠庫存停止降庫，因部分鋁錠陸續到貨，庫存出現小幅累積。

綜合來看，近期國內不斷有刺激政策的釋出，鋁市呈現基本面弱現實，宏觀強預期的狀態，供需雙弱之下，預計鋁價短期將維持震蕩格局。

：上周五滬偏弱震蕩。

因歐盟就天然氣價格上限達成一致，低于預期，市場情緒回落，且 1 月暖冬概率增加，歐洲天然氣價格持續下挫，成本端支撐下降。

基本面，國內原料充沛及利潤高企下，為 12 月及明年 1 月煉廠提產創造較好的條件，供應增加預期延續。

需求端，受疫情影響，下游加工企業開工率持續走低，鍍鋅企業開工率大幅下降，壓鑄鋅合金企業開工率低位波動，下游需求整體較為疲弱。

庫存方面，截至 12 月26 日，SMM七地鋅錠庫存總量為 5.47 萬噸，較 12 月 26 日增加0.46 萬噸，較12 月23日增加 1.03 萬噸。

綜合來看，短期供應預期增量仍然未有效兌現為庫存，現貨延續偏緊格局。不過中長期來看鋅錠供需將逐漸走向寬松，鋅價格中樞偏向于下移。

宏觀資訊

1.美國 12 月芝加哥 PMI 錄得 44.9，創 2 個月新高，但仍低于榮枯分水嶺50，處于收縮區間，顯示制造業還在遭受全球經濟疲軟的需求放緩打擊。

2.國家統計局：12 月份，受疫情沖擊等因素影響，中國采購經理指數比上月有所下降，其中制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI 產出指數分別為 47.0%、41.6%和 42.6%，我國經濟景氣水平總體有所回落。

3.工信部部長金壯龍：2023 年將加強部門協同、部省聯動，落實落細已出臺的各項政策和接續措施，加強工業經濟運行監測調度、形勢研判和政策儲備，適時推出更多政策措施；持續優化發展環境，健全中小企業法規政策體系，持續開展中小企業發展環境評估和中小企業發展綜合督查，開展減輕企業負擔專項行動。

4.韓國去年 12 月制造業活動連續第六個月萎縮，因全球經濟低迷和韓國卡車司機罷工導致需求出現兩年半來最嚴重的下滑。標普全球12 月韓國制造業采購經理人指數（PMI）從 11 月的 49.0 降至48.2。該指數自9 月觸及兩年多低點 47.3 以來曾連續兩個月小幅回升，但仍連續第六個月低于50榮枯分水嶺。

行業要聞

1.近日，國務院關稅稅則委員會發布了關于 2023 年關稅調整方案的公告。調整涉及多項大宗商品，其中黑色系的煤炭進口關稅出現上調，有色金屬系中鋁的出口關稅上調 30%。

2.知情人士表示，中國主要銅冶煉廠在周四的會議上同意維持2023 年第一季度的銅精礦處理和精煉費用（TC/RCs）不變，繼續位于多年高位，因為全球銅精礦供應預期增加。

3.加拿大企業亞德本圖斯公司（Adventus Mining）和薩拉扎資源公司（Salazar Resources）計劃在明年下半年開工建設投資2.5 億美元的埃爾多莫（El Domo）銅金礦床，該礦床是庫里班帕（Curipamba）項目的一部分。

4.Antofagasta 周四表示，其在智利 Coquimbo 地區的Los Pelambres 銅礦遭到“一小群人封鎖，與任何具體事件或情況無關”。該公司補充說，他們沒有看到對生產的實質性影響，但由于封鎖，礦山開發工作已經減少。由于物資和人員運輸到受影響的礦區，人們要求賠償清理通道的費用

銅市數據更新

1.2 市場走勢

1.3 全球銅庫存情況

鋁市數據更新

2.2 市場走勢

2.3 全球鋁庫存情況