市場交投氛圍較差 不銹鋼產業鏈整體觀望為主

資訊：

1、據外媒1月5日消息，總部位于英國的全球商品控股公司(GCH)宣布將在2月下旬推出計劃中的現貨交易平臺GCH將根據新平臺的鎳價創建一個鎳價指數，最終可用于創建可與LME爭的期貨。該平臺將向直接參與現 市場的消費者、生產者和商家開放，但不向不參與實體市場的基金或算法交易員開放。GCH的主要股東包括嘉能 、英美資源、必和必拓以及力拓集團，由LME的前首席執行官馬丁*阿伯特領導。該公司此前已經上線一個現貨煤炭交易平臺。(上海金屬網)

投資策略：

【鎳】

1月5日，滬合約受LME鎳大幅下跌影響，低開低走，成交量為165081手(+15346)，持倉量為63011手(-9575)，倫鎳跌5.96%。價格下跌，現貨成交回暖，基差升水擴大。

供給端，上周鎳礦到港量繼續走低，春節前庫存 將小幅波動；國內鐵廠利潤轉正，庫存壓力減小；預計12月國內電解鎳產量仍維持高位，近期進口持續虧損，市場 現貨較為緊張。

需求端，春節臨近產業鏈觀望為主；新能源汽車補貼退市，三元前驅體需求減弱，硫酸鎳價 格有所下滑，純鎳生產硫酸鎳經濟性仍較差，硫酸鎳對純鎳需求有限。

庫存來看，上期所基本持平， LME庫存小幅 減少，社會庫存與保稅區庫存小幅下降。宏觀方面，美聯儲會議發言偏鷹。

綜上，中長期產業鏈負反饋將使價格下移；GHC計劃推出現貨鎳交易平臺將使LME流動性進一步萎縮，加大資金引起的波動，受LME影響波動也會加 大，預計短期波動劇烈。操作上，波動放大，風險過高，建議觀望，不宜追空。

風險提示：印尼鎳出口稅落地情況、顯性庫存較低、美聯儲加息預期變化、節前備貨超預期。

【不銹鋼】

1月5日，低開低走，成交量為98914手(+4999)，持倉量為61365手(+932)；陸續放假影響，現貨市場成交較差，基差升水擴大。

庫存來看，上期所庫存增加，上周300系社會庫存為534200 (+25000)噸。

基本面來看，受第一輪疫情沖擊與春節臨近影響，不銹鋼產業鏈整體觀望為主，交投氛圍較差。

成本端，高鎳生鐵價格持平，高碳鉻鐵價格持平，短期成本端仍有支撐。

綜上，短期不銹鋼供需雙弱，庫存壓力增加，節前繼續大幅下跌概率較小，低位震蕩為主，價格區間在16200-17200；市場對節后需求較為樂觀，仍需觀察節后實際需求改善情況。操作上，短線建議觀望，中長線可逢低布局多單。

風險提示：印尼鎳出口稅落地情況、下游節前備貨超預期。

來源：曲合期貨