甲醇 消費市場回暖可期

目前，甲醇供需沒有發生實質性變化，但是成本重心不斷上移。同時，隨著外部環境改善，市場對甲醇需求恢復的信心不斷增強，這使得甲醇有望延續偏強走勢。

2022年11月以來，隨著用煤高峰到來，甲醇成本重心不斷上移，甲醇價格也隨之走高。然而，由于甲醇現貨漲幅和成本漲幅接近，甲醇生產企業的經營狀況并沒有明顯改善。截至1月12日，國內煤制甲醇平均虧損995元/噸，與2022年11月初相比僅縮窄不到200元/噸。與此同時，氣頭甲醇生產利潤也逐漸被壓縮，由2022年11月初的400元/噸縮小至目前不足100元/噸。由于生產經營狀況不佳，國內甲醇生產企業的開工負荷小幅回落至68.73%，但是考慮到寧夏寶豐三期投產，國內甲醇供應依然充裕。

與此同時，由于中東甲醇供應充裕，加之2022年下半年國際原油價格回落，導致東南亞生物柴油生產對甲醇的需求下降，進而使得大量的國際廉價甲醇進入國內市場。

此外，臨近春節，甲醇下游消費進入淡季，行業開始進入累庫階段。截至1月12日，國內甲醇港口庫存為54.45萬噸，較2022年同期下降0.33萬噸，同比下降0.6%。其中，華東港口庫存為42.7萬噸，較2022年同期上升3.67萬噸，同比上升9.4%；華南港口庫存為11.75萬噸，較2022年同期下降4萬噸，同比下降25.4%。目前來看，甲醇港口與2022年同期基本持平，但是近期上升明顯，庫存對甲醇價格的壓制作用將逐漸顯現。

目前來看，甲醇傳統需求進入淡季。甲醛方面，下游板材企業大多數已經放假，僅有少量剛需企業和精細化工廠在開工。不過，春節之后，隨著前期穩地產政策的推出，國內地產行業有望回暖，市場對甲醛需求存在上升預期。二甲醚方面，民用燃氣需求開始回升，二甲醚生產利潤明顯改善，短期內終端仍有補貨需求。冰醋酸方面，目前冰醋酸行業處于輕微虧損狀態，開工負荷較往年下降明顯，但是市場交投活躍，冰醋酸庫存偏低，開工負荷后期有回升的可能。

隨著疫情防控措施進一步優化，市場對今年國內消費的信心恢復，特別是穩地產政策出臺將對甲醇下游甲醛產生提振作用，從而支撐甲醇價格。不過，短期內甲醇下游消費進入淡季，現實需求疲軟的格局難以改變，并且市場的不確定性仍然較大，未來需求能否如期回暖需要進一步觀察。

綜上所述，供應方面，甲醇生產經營狀況沒有明顯改善，開工負荷小幅下滑。不過，在新增產能投放、進口上升、庫存累積的情況下，甲醇整體供應充裕的現狀不會改變。需求方面，目前甲醇下游消費進入淡季，消費疲軟，但是隨著外部環境改善，市場對未來消費回暖的信心增強。在成本重心上移疊加消費預期回暖的背景下，甲醇短期走勢偏強格局不會改變，可以偏多思路操作。（作者單位：金石期貨）

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?來源：期貨日報