國債余額管理的主體是什么？發行國債對債券基金的影響

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從近期的來看，利率債的發行是比較多，有國債、專項債、特別國債等，從6月-8月是密集發行期，而近期10年期國債市場利率從2.4左右上升30BP到2.7左右，也有市場的預期在里面。從2018年7月到今年3月末，10年期國債收益率下降了將近2%，市場上持有債券的市場主體浮盈較大，有止盈的發生，尤其是現在持有債券的機會成本在下降，配置的比例在下調。

1、國債的發行主體是什么？

證券發行人是指為籌措資金而發行債券、股票等證券的政府及其機構、金融機構、公司和企業。一般而言，發行人主要包括以下四大類：①政府，中央政府為彌補財政赤字或籌措經濟建設所需資金，在證券市場上發行國庫券、財政債券、國家重點建設債券等，這些即是國債。地方政府可為本地公用事業的建設發行地方政府債券，我國目前禁止地方政府發行債券。

②股份公司，對籌設中的股份有限公司而言，發行股票是為了達到法定注冊資本從而設立公司;而對已經成立的股份有限公司而言，發行股票和債券的目的是為了擴大資金來源，滿足生產經營發展的需要。③金融機構，商業銀行、政策性銀行和非銀行金融機構為籌措資金，經過批準可公開發行金融債券。④企業，非股份公司的企業經過批準，可在證券市場上發行企業債券籌集資金。

2、發行國債對債券基金的影響？

每年國債都在發行，估計您是在問近期債券基金的凈值為何近期調整這么大？第一、從近期的來看，利率債的發行是比較多，有國債、專項債、特別國債等，從6月-8月是密集發行期，而近期10年期國債市場利率從2.4左右上升30BP到2.7左右，也有市場的預期在里面，我們看市場對發行量的反應，首先要看從2018年到前期債券基金上漲的邏輯，其實不外乎兩個方面，第一市場利率下降，第二資金充裕情況下，無風險投資品種相對短缺。

而目前如果市場上國債發行量加大，第二條就有可能發生反轉，那債基凈值就有可能下降，第二、從2018年7月到今年3月末，10年期國債收益率下降了將近2%，市場上持有債券的市場主體浮盈較大，有止盈的發生，尤其是現在持有債券的機會成本在下降，配置的比例在下調。從4月開始債基凈值已經在調整了，估計要震蕩調整到8月，看市場最后的方向了。

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