國債收益率下降意味著什么？美債收益率大幅下降

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美國國債收益率大幅度下降，來自于市場的，并且情緒大量購買美國國債，造成了國債的價格上漲和收益率下跌。最基本的影響在于，國債收益率，特別是長期國債收益率的下降，預示著遠期經濟危機可能發生的概率正在不斷上升，歷史上長期國債收益率的壓低以及國債收益率倒掛，都指向了經濟衰退，今年是短期內國債收益率的第2次倒掛，這與衰退的聯系更為緊密。

1、美債收益率大幅下降，會造成什么后果？

美國國債收益率大幅度下降，來自于市場的，并且情緒大量購買美國國債，造成了國債的價格上漲和收益率下跌。最基本的影響在于，國債收益率，特別是長期國債收益率的下降，預示著遠期經濟危機可能發生的概率正在不斷上升，歷史上長期國債收益率的壓低以及國債收益率倒掛，都指向了經濟衰退，今年是短期內國債收益率的第2次倒掛，這與衰退的聯系更為緊密，

但是國債收益率在反映市場預期之外，對經濟仍然有非常直接的沖擊，這就是長短期利率錯配的問題。理論上來說，長期國債與短期國債分別代表著美國長短期的實際利率，也就是說長期國債收益率與長期市場確認的利率有關系，這也是美國金融機構之間的拆借利率的基礎，那么當長期國債收益率低于短期國債收益率的時候，就會造成長短期利率錯配，這種利率的變化傳導到金融市場，是金融機構長期的投資收益，反而不如短期造成很多金融機構無法通過短期的資金，翻滾投資長期項目，而后者是金融機構賴以盈利的根本。

2、美債收益率下跌代表什么？

美國國債收益率下跌代表著美國國債需求增多，價格變貴了，說明市場上的不確定因素變多了，經濟下行的概率變大了，國債和黃金等其他投資品有一點點區別。拿黃金來說，如果需求增加黃金點的更搶手了，那黃金的價格會上漲，對國債來說，需求增加變得更搶手，價格也會上漲。但是價格的上漲體現方式是收益率的下降，為什么呢？假如有一個人買國債，正常一年希望獲得5%的收益，

但是當所有人都在搶國債，大家只能爭相降低收益預期，那給他3%的收益，他可能也愿意去買了。這次美國國債收益率下降，主要是受新冠疫情爆發的影響，國際資本紛紛采取避險措施，黃金和美國長期國債是最搶手的，避險資產，所以美國國債收益率就下跌了，而黃金價格就上漲了。在新冠背景下，意大利、韓國、伊朗等國的情況越發嚴重，

美國也是一個非常大的不確定因素。因為美國至今沒有開展大規模的核酸檢測，所以我們看到美國現在是確診人數少重癥多，死亡人數多，因為只有人都快不行了，可能才達到它的檢測標準，一旦美國開始大規模檢測，可能美國的新冠患者數量比我們想象的要多很多，這也是為什么美聯儲采取了緊急降息50個基點的政策。美聯儲的這個降息也嚇壞了市場，讓市場意識到問題是多么的嚴重。

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