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美國國債收益率大幅度下降,來自于市場的,并且情緒大量購買美國國債,造成了國債的價格上漲和收益率下跌。最基本的影響在于,國債收益率,特別是長期國債收益率的下降,預示著遠期經濟危機可能發生的概率正在不斷上升,歷史上長期國債收益率的壓低以及國債收益率倒掛,都指向了經濟衰退,今年是短期內國債收益率的第2次倒掛,這與衰退的聯系更為緊密。
1、美債收益率大幅下降,會造成什么后果?
美國國債收益率大幅度下降,來自于市場的,并且情緒大量購買美國國債,造成了國債的價格上漲和收益率下跌。最基本的影響在于,國債收益率,特別是長期國債收益率的下降,預示著遠期經濟危機可能發生的概率正在不斷上升,歷史上長期國債收益率的壓低以及國債收益率倒掛,都指向了經濟衰退,今年是短期內國債收益率的第2次倒掛,這與衰退的聯系更為緊密,
但是國債收益率在反映市場預期之外,對經濟仍然有非常直接的沖擊,這就是長短期利率錯配的問題。理論上來說,長期國債與短期國債分別代表著美國長短期的實際利率,也就是說長期國債收益率與長期市場確認的利率有關系,這也是美國金融機構之間的拆借利率的基礎,那么當長期國債收益率低于短期國債收益率的時候,就會造成長短期利率錯配,這種利率的變化傳導到金融市場,是金融機構長期的投資收益,反而不如短期造成很多金融機構無法通過短期的資金,翻滾投資長期項目,而后者是金融機構賴以盈利的根本。
2、美債收益率下跌代表什么?

美國國債收益率下跌代表著美國國債需求增多,價格變貴了,說明市場上的不確定因素變多了,經濟下行的概率變大了,國債和黃金等其他投資品有一點點區別。拿黃金來說,如果需求增加黃金點的更搶手了,那黃金的價格會上漲,對國債來說,需求增加變得更搶手,價格也會上漲。但是價格的上漲體現方式是收益率的下降,為什么呢?假如有一個人買國債,正常一年希望獲得5%的收益,
但是當所有人都在搶國債,大家只能爭相降低收益預期,那給他3%的收益,他可能也愿意去買了。這次美國國債收益率下降,主要是受新冠疫情爆發的影響,國際資本紛紛采取避險措施,黃金和美國長期國債是最搶手的,避險資產,所以美國國債收益率就下跌了,而黃金價格就上漲了。在新冠背景下,意大利、韓國、伊朗等國的情況越發嚴重,
美國也是一個非常大的不確定因素。因為美國至今沒有開展大規模的核酸檢測,所以我們看到美國現在是確診人數少重癥多,死亡人數多,因為只有人都快不行了,可能才達到它的檢測標準,一旦美國開始大規模檢測,可能美國的新冠患者數量比我們想象的要多很多,這也是為什么美聯儲采取了緊急降息50個基點的政策。美聯儲的這個降息也嚇壞了市場,讓市場意識到問題是多么的嚴重。
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