藍光發展為什么要借殼？而是要借殼上市

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比如分眾傳媒借殼七喜控股、巨人網絡借殼世紀游輪、360借殼江南嘉捷，重組成功之后，這樣概念的股票都一飛沖天，借殼者獲利頗豐，三年解禁后就可減持了。有網友提出問題，為啥很多公司都不直接上市，非要借殼上市呢，現在借殼上市的標準也等同于IPO，因此借殼也不是那么容易。

1、什么叫借殼上市？公司規模夠了為什么還要“借殼”？

“借殼上市”是指一個企業暫時沒有辦法通過正常的途徑上市，就借用一個已上市公司的殼，然后把自己的資產注進去，達到上市的目的。從買殼的企業來講，是一個“曲線”上市的途徑；而從賣殼的公司來講，這就是重大資產重組，——公司規模夠還要借殼上市的原因主要有一下三個方面：1、借殼上市比IPO時間短、效率高。在A股市場IPO排隊的時間太長了，而借殼上市，只要付錢的話，幾個月就能走完流程，

2、審批手續相對簡便，信息披露的要求是較低的。相比上市，借殼上市的審批和信息披露都要更寬松一點，這對于很多企業具有很大誘惑力，3、A股市場的溢價高，體量也足夠大，對很多企業具有很大的吸引力。IPO上市像中簽一樣困難，在排隊又很漫長的情況下，借殼上市為企業提供了一條另類的融資渠道，——綜上所述，A股借殼上市盛行的現象，是在中國制度環境下的一個特殊的金融現象。

2、為什么很多優質的企業不直接上市，而是要借殼上市？

近年來，借殼上市使得一些本來無法上市，或很難上市的企業圓了上市的夢，特別是中概股回歸A股市場基本都采用的是借殼上市。比如分眾傳媒借殼七喜控股、巨人網絡借殼世紀游輪、360借殼江南嘉捷，重組成功之后，這樣概念的股票都一飛沖天，借殼者獲利頗豐，三年解禁后就可減持了，有網友提出問題，為啥很多公司都不直接上市，非要借殼上市呢？一般的中小企業要想通過直接上市的途徑是非常不容易的。

當年，阿里巴巴的馬云因缺錢，找到了軟銀孫正義，而孫正義只用了2000萬美元就投資了阿里，如今其所持股份總市值達4000多億人民幣，如果當時阿里能直接上市，也不會讓軟銀占了阿里這么多股份，那么在A股市場直接上市究竟有啥艱難之處呢？首先，直接上市要有很高的門檻。股本總額少于3000萬人民幣的企業不準上市，

成立不滿三年，不許上市。不能實現持續三年盈利，不能上市，有關持續盈利的業務內容出現變化的不能上市。此外，還有最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計不足5000萬元，或者最近3個會計年度營業收入累計不足3億元，不能上市，有不良記錄的企業不能上市。未獲得審批的企業不能上市，不是一股一權的不能上市。

而阿里集團等互聯網企業不能在A股直接上市的主要原因是，不是一股一權就不能上市，因為阿里巴巴是合伙人制度，同股不同權，也就是說，即使你擁有了阿里集團再多的股份，你在阿里集團也未必就有話語權。而在阿里集團的話語權主要是阿里的管理層說了算，像騰訊、百度、京東等互聯網企業都是屬于A、B股，同股不同權，所以這些企業除非借殼上市，否則就不能在A股直接IPO。

再者，要經過審核關卡，直接上市的過程實在是過于漫長，目前需要排隊等候很久，可能還是好幾年，而且承銷費用還不低，弄不好要是通不過審核還上不了市，前功盡棄，時間成本較高。而一些急于融資的公司會選擇借殼上市，不過，現在借殼上市的標準也等同于IPO，因此借殼也不是那么容易。最后，即使通過了發審委的審核也要排隊等待上市，遇到股市行情好的時候，可能排隊時間還短一些，如果遇到股市走的是長期熊市，新股發行速度放緩，甚至暫停發行，那又不知道要等到猴年馬月才能上市，

有的上市公司雖然通過了審核，一看前面排著隊的還有幾百家，心就涼了半截，至少中短期內是沒戲了。說了半天新股上市有多艱難，那么借殼上市的好處又集中在哪些地方呢？第一，可以繞過監管部門審查，快速上市，這樣可以節省大量的時間，等于走了一條捷徑，第二，借殼上市后，無需向社會公開公司盈利的水平、資金數量等各項指標，增強隱蔽性。

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