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云南云維股份有限公司

非公開發行 A 股股票募集資金運用

可行性分析報告

一、本次募集資金投資計劃

本次非公開發行擬募集資金總額為 520,698.65 萬元，扣除發行費用后全部

用于償還銀行貸款及其他有息負債。本次非公開發行股份募集資金到位之前，為

盡可能降低債務成本，公司將可能根據自籌資金的情況對部分債務先行償還，并

在募集資金到位后予以置換。

二、本次募集資金使用的可行性分析

(一)降低公司資產負債率，提高抗風險能力

近年來，我國經濟增速持續放緩，公司所屬煤化工行業需求增長低于預期，

行業面臨整體產能過剩的困境，公司產能利用率嚴重不足，整體盈利能力不佳。

2014 年以來，受煤礦安全事故影響，煤炭監管部門強制關停公司主要經營地區

云南省內年產 9 萬噸以下的煤礦，曲靖市內全部煤礦停產整頓，公司原材料供

應受到嚴重限制，公司焦炭及煤焦油加工等裝置產能不能有效發揮，產品的盈利

能力進一步下滑。同時，受經營狀況下降影響，公司融資成本有所上升，進一步

加劇了公司的財務狀況惡化額度。受上述情況影響，公司營業利潤持續虧損，公

司凈資產額逐年降低，公司整體資產負債率進一步提高，截至 2014 年末，公司

的資產負債率水平已達到 95.23%，公司整體抗風險能力較低。

項目 2012 年末 2013 年末 2014 年末

資產負債率(合并口徑) 88.96% 86.91% 95.23%

假設本次非公開發行股票募集資金(未扣除發行費用)全部償還銀行及其他

有息負債后，以 2014 年 12 月 31 日合并報表財務數據為基礎，本次非公開發行

后公司資產負債結構變化情況如下：

單位：億元

項目 發行前 發行后

資產總額 126.35 126.35

負債總額 120.32 68.25

股東權益 6.03 58.10

資產負債率 95.23% 54.02%

公司通過本次非公開發行股票募集資金償還銀行及其他機構借款，將有效降

低公司資產負債率至合理水平，改善公司資本結構，提高抗風險能力和持續經營

能力。

(二)提高公司短期償債能力、降低短期償債風險

2012-2014年年末，公司流動比率及速動比率情況如下表所示：

項目 2012 年末 2013 年末 2014 年末

流動比率 0.52 0.60 0.42

速動比率 0.41 0.46 0.36

由上表可以看出，公司流動比率及速動比率較低，短期償債風險較大。同時，

公司向銀行以及其他機構的借款中以短期借款為主，本次非公開發行股票募集資

金將主要償還短期負債，該部分負債償還后，將大幅提高公司的短期償債能力，

減輕短期償債壓力，降低短期償債風險。

(三)降低財務費用，提供公司盈利能力

2012-2014年度，公司財務費用及財務費用占營業收入的情況如下表所示：

單位：億元

項目 2012 年 2013 年 2014 年

營業收入 94.02 84.74 66.23

財務費用 7.00 6.40 6.70

財務費用占營業收入比重 7.44% 7.55% 10.12%

由上表可以看出，公司財務費用占營業收入的比重逐年提高，財務費用過高

已成為公司經營性虧損的主要原因。本次非公開發行股票募集資金到位后，公司

向銀行及其他機構的借款將大幅降低，公司財務費用水平將有效降低，公司盈利

能力將有效提升。

三、本次發行對公司經營管理、財務狀況的影響

(一)本次發行對公司經營管理的影響

本次非公開發行募集資金的到位，將為公司持續發展提供有力保障，為公司

拓展各項經營活動提供資金支持。

(二)本次發行對公司財務狀況的影響

本次發行完成后，將有效降低公司的整體負債水平，增強公司抗風險及短期

償債能力，有效降低公司財務費用，提升公司盈利水平。

四、本次募集資金投資項目取得有關主管部門批準的情況以及尚需呈

報批準的程序

本次非公開發行的相關議案經公司董事會會議審議通過后，尚需有權國有資

產監督管理部門的批復、公司股東大會表決通過，并經中國證監會核準后方可實

施。在獲得中國證監會核準后，公司將向登記公司和上海證券交易所申請辦理股

票發行和上市事宜，完成本次非公開發行股票全部呈報批準程序。

云南云維股份有限公司董事會

2015年4月21日