證券化是什么意思？債務證券化是什么意思

證券化是什么意思，這個問題很多人都不知道，今天我們就來聊聊這個話題。首先我們要明確一點，所謂的證券化就是將資產通過一定的方式進行轉移，比如將將資產證券化，這樣就可以實現資產的保值增值。那么什么是證券化呢？簡單來說就是將自己手中的資產通過各種方式進行變現，然后獲得相應的資金。而這個過程就是資產證券化。

一：證券化是什么意思

金融證券化就是把未來現金流做成可以買賣有價證券， 積極意義如下:1.可以分散風險 （可以規避‘崩潰風險’所造成災難性后果，類似于保險公司要找再保險公司）2.多渠道銷售融資（比如說你找一家銀行借貸，你的信用程度就是銀行全部承受的風險，他需要較高利率才能給你借貸，但是如果說，銀行可以把風險轉嫁出去，反饋回來的就是給消費者更低的利率)3.提供市場參與 （比如說你是一個養老保險的基金公司，你的資金本來不能參與到房貸市場，車貸市場這樣的市場中的， 因為風險高，但是證券化出現，會給你提供一個相對安全的參與到這些市場上面的渠道，增加流通性)

二：信用卡證券化是什么意思

近年來，我國銀行業防范化解金融風險取得明顯成效，不良資產處置力度加大，2017年至2020年，累計處置不良貸款8.8萬億元，超過之前12年總和。具體到信用卡行業，隨著業務規模不斷擴大，逾期半年未償信貸總額呈現上升趨勢，央行數據顯示，截至2021年一季度末，信用卡逾期半年未償信貸總額892.2億元，環比增長6.39%，占到信用卡應償信貸余額的1.12%。

圖1：信用卡行業風險情況

（點擊可查看大圖，下同）

信用卡不良資產傳統的處置方式有清收與核銷等，2016年，我國不良資產證券化重啟，為銀行處置不良資產提供了新途徑。2021年初，銀保監會下發《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知》，18家全國性銀行納入試點，可向金融資產管理公司批量轉讓信用卡透支等個人不良貸款。

行業整體風險情況以及不良資產的處置情況是從業者共同

據統計，2021年上半年，11家銀行共發行了14單信用卡不良資產支持證券，總發行規模近34億元。浦發銀行、建設銀行和招商銀行上半年總發行規模均超過5億元，占據前三名，單筆規模最大的為“建鑫2021年第二期不良資產支持證券”，發行規模5.14億元。農業銀行、招商銀行、浦發銀行各發行2單，其他銀行各發行1單，其中，郵儲銀行和廣發銀行為首次發行信用卡不良資產支持證券。

圖2：2021年上半年各銀行信用卡不良資產支持證券發行規模

從基礎資產來看，單筆息費余額方面，中信銀行的“惠元2021年第一期不良資產支持證券”以大額債權為主，單筆貸款平均本息余額達17.83萬元，單個借款人最高未償本息余額為81.66萬元，中國銀行的“中譽2021年第一期不良資產支持證券”單筆貸款平均本息余額也在10萬以上，工商銀行的“工元至誠2021年第四期不良資產支持證券”最低，為1.75萬元；年齡方面，招商銀行發行的2單，借款人加權平均年齡均低于其他銀行；年收入方面，除中信銀行、中國銀行外，農業銀行的2單基礎資產加權平均年收入也在20萬以上；授信額度方面，民生銀行“鴻富2021年第一期不良資產支持證券”借款人加權平均獲得的授信額度為8.59萬元，僅次于中信銀行的“惠元2021年第一期不良資產支持證券”情況。

表1：2021年上半年信用卡不良資產支持證券情況概覽

當然，銀行在選取基礎資產的時候，會綜合考慮回收情況等多種因素，因此以上數據僅能代表本單資產支持證券的基礎資產情況，并不能代表銀行信用卡整體業務情況。

對比來看，2020年全年信用卡不良資產支持證券項目超過30個，發行規模超74億元，單筆發行規模最高為工商銀行的“工元至誠2020年第五期不良資產支持證券”，達9.3億元，2019年全年發行規模則為57億元。疫情后期，銀行不良資產處置需求增強，下半年也通常是發行高峰，預計今年信用卡不良資產支持證券發行規模將創新高。

根據《商業銀行信用卡業務監督管理辦法》，銀行應對信用卡風險資產實行分類管理，根據逾期天數劃分為正常類、

表2：農業銀行信用卡準備金計提比率

在發行說明書中，銀行對信用卡債權五級分類情況進行了披露。2016年起，伴隨移動互聯網、金融科技等的發展，網申渠道的拓展以及審批自動化的應用推動信用卡行業開啟了新一輪增長，2017、2018年，銀行信用卡業務加速發展，但在規模擴張的同時，客群下沉、P2P等行業整頓帶來的共債風險也逐步顯現，部分銀行2017-2019年

圖3：部分銀行信用卡

圖4：部分銀行信用卡

2020年初疫情爆發，部分持卡人還款能力和意愿降低，多家銀行信用卡不良金額顯著增加，同時也加大了不良資產的處置力度。2020年度，工商銀行信用卡不良資產證券化規模最大，近18億元，建設銀行次之，為13.5億元。

圖5：部分銀行信用卡不良貸款金額

不良率方面，考慮到風險暴露存在一定滯后，2017、2018年透支規模高速增長使得不良率分母增速較快，2019年起，已有銀行信用卡不良率已呈現上升趨勢。

圖6：部分銀行信用卡不良率

各級資產轉化的情況也能一定程度上反映出催收工作質效。工商銀行披露，2020年末，其正常類貸款向

目前，多數銀行對于短賬齡（60天以內或90天以內）的催收工作以自催為主，近年來的趨勢一是自營催收團隊規模不斷擴大，如招商銀行自催團隊成立于2002年，2006年和2008分別于成都、武漢分中心成立自催團隊，截至2020年底，團隊人力規模約兩千人；二是依托金融科技，催收效率持續提升，如IVR等；三是加深精細化管理程度，如優化話術模板和語音播報策略、管控關口前置、催收短信介入時點提前、構建“總分一體化”管理框架等。

在委外催收中，銀行通常與多家機構簽約，在本次統計中，銀行簽約外包機構的數量最高超80家，采取末位輪空和擇優補充等方式，促進外部催收機構良性競爭。在傭金費率方面，銀行根據逾期階段與催收機構約定傭金費率，如工商銀行費率上限標準為逾期90天以內的不得超過4%；逾期91-120天的不得超過8%；逾期121-180天的不得超過12%；逾期181天（含）以上的不得超過15%。

部分銀行披露了較為詳細的回款率情況，即根據資產成為不良的時間分組，計算得出每組不良貸款在其成為不良后12、24、36個月內的回收率。

圖7：部分銀行信用卡不良貸款12個月回收率

圖8：部分銀行信用卡不良貸款24個月回收率

圖9：部分銀行信用卡不良貸款36個月回收率

2020年，我國銀行業共處置不良資產3.02萬億元，金額為歷年最高。2021年，受新冠疫情和世界經濟形勢等中長期和突發性因素影響，監管部門多次提出要抓好各種存量風險化解和增量風險防范，前瞻應對不良資產反彈。此前已有多家區域性銀行納入不良資產證券化試點，但截至目前，其均未正式發行信用卡不良資產支持證券。銀行在信用卡不良資產證券化業務推進過程中，可能面臨著基礎資產選取以及合理估值的問題。在基礎資產選取方面，需綜合考慮次級、可疑與損失三類貸款、不同區域、欠款金額等的配比，在折價率和損失類資產消化壓力間尋求平衡；在估值方面，銀行應結合自身業務特點、催收能力等建立內部估值模型，與評級機構進行溝通和估值結果校驗，以確保最終估值的合理性。

資產證券化正在成為化解信用卡不良資產的重要渠道，隨著市場的發展與完善，參與主體也將逐步增多，尚未開展相關業務的銀行應積極籌備，建立業務流程，借鑒同業經驗，推進項目落地。

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三：企業證券化是什么意思

證券化是指金融業務中證券業務的比重不斷增大，信貸流動的銀行貸款轉向可買賣的債務工具。資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。證券化發展在國際金融市場上表現為兩個較為明顯的特征：（1）從20世紀80年代上半期，新的國際信貸構成已經從主要是辛迪加銀行貸款轉向主要是證券化資產。傳統的通過商業銀行籌措資金的方式開始逐漸讓位于通過金融市場發行長短期債券的方式。（2）銀行資產負債的流動性（或稱變現性）增加。銀行作為代理人和投資者直接參與證券市場，并且將自己傳統的長期貸款項目進行證券化處理。