外匯牌照監管介紹——美國NFA

外匯牌照監管介紹——美國NFA

大家好，今天我們匯付天下就帶大家了解一下美國監管最嚴的牌照——NFA。

眾所周知，美國作為金融強國，在股票、期貨、外匯等方面的監管非常嚴格。

很多券商都希望有NFA牌照來證明自己強大的平臺。但由于美國的監管要求，外匯保證金業務的杠桿只有50倍。環顧世界。

因此，真正具有在美國零售外匯權限的經紀公司在世界各地都設有辦事處簡述外匯風險管理程序，但真正有NFA監管的外匯經紀公司卻寥寥無幾，而且由于NFA的處罰非常嚴格，外匯經紀公司不敢輕易欺負他們。客戶，因此NFA成為投資者特別尋求的監管牌照。

美國全國期貨協會（NFA），美國全國期貨協會（NFA）是根據美國商品交易法第17條于1976年成立的期貨行業自律組織。它是一個非營利性會員 它是美國非商業性的期貨和外匯交易獨立監管機構。

商品交易法第 17 節源自 1974 年商品期貨交易委員會 (CFTC) 法的第三章，規定了期貨協會的注冊和 CFTC 對期貨專業自律協會的監管。

1981年9月22日，CFTC接受NFA正式成為“注冊期貨協會”。1982年10月1日，NFA正式開始運作。

從一開始，NFA 的領導人就認為 NFA 必須盡最大努力造福公眾和期貨行業。為此，NFA制定了兩個基本目標，寫在CFTC批準的NFA規則中：

（一）期貨業自行對交易所標準和監管體系之外的機構和人員進行有效管理；

2. 兼顧所有納稅人特別是市場用戶的利益，通過消除現有政府和自律組織職能的重復、交替和沖突，降低聯邦監管成本，實現監管成本的良好控制。

美國全國期貨協會 (NFA) 的初衷是為期貨和其他市場建立道德準則，保護交易者和投資者的利益。

每個在美國期貨和外匯市場為客戶提供交易服務的個人和公司都必須在美國商品期貨交易委員會（CFTC）注冊，成為NFA的會員。

NFA 擁有大約 4,300 名會員和 50,000 名附屬會員（NFA 會員公司的代表）。

NFA的主要職能是實施嚴格的管理，使NFA成員嚴格遵守聯邦法律和CFTC制定的規則。

NFA也有自己的規則，用來監督經紀商對交易者和投資者的行為規范，防止交易者和投資者上當受騙。許多事實可以證明NFA的管理模式是成功的。

NFA開展活動后的20年內，美國期貨交易所和外匯市場的交易量擴大了數十倍。同時，客戶投訴率下降了72%。

NFA 履行的幾項監管職責是：

● 審計和監督成員必須滿足NFA的財務要求；

● 制定并執行規則和標準以保護客戶的利益；

●仲裁與期貨有關的糾紛；

● 批準NFA 會員資格，期貨專員(FCM)、介紹經紀人(IB)、商品交易顧問(CTA) 和商品合資基金經理(CPO) 都可以成為NFA 的會員。

此外，根據第 17 條的授權，NFA 根據《商品交易法》執行一些先前由 CFTC 執行的注冊功能。任何在CFTC注冊的組織或個人都可以成為NFA的會員，包括所有期貨交易所和任何其他期貨業務，只要申請人符合NFA的會員要求。

此外，自 1985 年 8 月 31 日起，NFA 成員的雇員作為“相關人員”，必須根據商品交易法注冊為 NFA 的“聯合成員”。

CFTC還授權NFA處理場內經紀人和場內交易員的注冊申請。根據 NFA 規則 1101 和 CFTC 規則 17015，所有 FCM、IB、CTA 和 CPO 都必須利用 NFA 會員資格。

NFA 一直致力于開發創新的、技術驅動的監管程序，以使其成員能夠以更低的成本和更高的效率履行其法定義務。

NFA成立20多年來，雖然NFA的工作內容增加了很多，但是NFA的工作效率并沒有降低。感謝技術創新的貢獻。

例如，僅NFA近兩年開發的“在線注冊系統”每年就可以為NFA節省25萬美元。

為提高辦公自動化水平，NFA投入大量人力、財力開發各類內部監管平臺。

根據NFA年報數據，從1998年到2002年，每年軟件投資分別為52.38萬美元、57.6萬美元、133.66萬美元、226.61萬美元、365.96萬美元，呈增長趨勢，累計投資已達到836.21萬美元，2002年的投資已經占NFA當年總支出的11.82%，這還不包括NFA的計算機等硬件的采購和維護以及技術人員的工資。

NFA的信息技術部是其第二大職能部門，大部分應用軟件都是自主研發的。

因為 NFA 認為，只有利用自己員工的技術和監管經驗，才能開發出最適合 NFA 運營并滿足會員不斷變化的需求的專業化、靈活的軟件。

NFA的監管平臺由內部系統和外部系統兩部分組成，為協會各項自律業務提供強大的技術支持。

內部系統

內部系統基于FACTS2000系統，旨在為NFA各部門工作人員提供服務和支持，是NFA電子化辦公的重要組成部分。

FACTS2000系統及其附屬系統的主要功能如下：

一是收集從外部系統獲取的信息（包括各種報表、應用程序等）；

二是將匯總后的信息分發給相應的責任部門，甚至直接分發給個人；

三是為相關人員在系統中處理信息（包括審核報告、審批申請、了解仲裁案件等）提供完整的操作平臺；

四是提供流暢的交互方式，方便各部門之間的信息交流和共享；

五是提供一個簡單的路徑，方便部門負責人或項目經理監督下屬的工作進度；

第六，提供非常友好的鏈接方式和用戶界面，通過內部局域網和內網平臺將多個子系統集成呈現給NFA員工。以上六大功能在相當程度上是由系統自動完成的。

FACTS2000系統主要由以下子系統組成：

財務分析系統（Financial Analysis）：主要用于分析、評價會員的財務狀況和報表。評估結果對NFA的“基于風險的審計體系”具有重要的指導意義。

審計系統（Auditing System/RAPP）：NFA最重要的職能部門——合規部的主要工作系統。整個審核過程將記錄在該系統中。

每日隔離賬戶審核系統（Daily Segregation）：審核會員隔離賬戶，可自動篩選問題公司。

調查：與調查相關的信息收集、處理和記錄。

披露文件審查系統（Disclosure Document）：審查會員公司披露文件和宣傳材料的專用系統，與審計和調查系統密切相關。

內部跟蹤系統、外部跟蹤系統：這些系統主要用于NFA的內部監控。

交易行為與市場監控系統（TPMS）：NFA根據其新業務——交易行為與市場監控服務的需求，通過自主開發和外購的方式建立了TPMS系統。專用于交易行為和市場監控部門，相對獨立于FACTS2000等內部系統。

外部系統

NFA的外部申請系統是基于互聯網的。主要通過網上申報和電子郵件方式錄入和傳輸數據。其主要功能是獲取會員及其他機構的信息，并分類傳送至內部系統。

外部應用系統的各個子系統在近幾年由NFA逐步推出并逐步完善。這些系統的使用大大簡化了會員和NFA的工作流程，減少了工作量，提高了工作效率。NFA”提供了“優質監管服務”指導思想的重要體現。

NFA使用的外部系統主要包括：

在線注冊系統（ORS）：提供基于互聯網的會員注冊申請服務，可以在一定程度上根據一些明確的指標進行自動判斷和反饋。該系統的實施基本替代了填寫申請表和郵寄大量申請材料的過程，大大縮短了申請時間。

在線爭議解決系統（ODR）：用戶通過互聯網提交爭議案件。相關信息進入內部系統后，仲裁部門研究提出爭議解決方案，再通過該系統反饋給用戶。

Practitioners and Practitioners Background and Status Information Center (BASIC)：該系統是NFA外部系統中非常重要的一部分。其職能是向全社會公開期貨從業人員和從業人員的重要信息和就業情況。機構或個人可通過本系統查詢期貨從業人員（公司或個人）的相關信息。

該系統與FACTS2000系統緊密相連，期貨從業人員應披露的各類信息均在BASIC系統中得到體現。

Winjammer系統：提供會員填寫財務信息的電子渠道。

隔離賬戶信息登錄錄入系統（Seg Log/Input）：為會員填寫隔離賬戶相關信息提供電子化輸入渠道。

Standard Portable Securities Risk Analysis System (SPAN)：CME開發的保證金風險控制系統，NFA主要用于分析會員的保證金情況。

此外，還包括 Questionare 等系統。簡而言之，NFA通過技術創新的應用，將NFA的各種規定和程序分解到各個系統中。

NFA員工可以根據不同崗位和權限進行“流水線”作業，既提高了效率，又降低了工作難度，也便于內部監督和考核。

其內部系統與外部系統相結合，有效保證了協會在市場不斷發展的情況下成本和規模的穩定，大大提高了工作效率，完善了監管服務。

監管市場

⒈背景/資信查詢

NFA資源豐富，可直接進入期貨、證券行業的數據庫，記錄市場用戶的違規信息。如果交易所需要，NFA可以提供這方面的報告，比如機構或個人的信用等級，是否受到處罰等，以便交易所確定只有符合條件的機構或個人才能進入交易所.

二、交易行為與市場監管

隨著許多新的低成本電子期貨交易所的建立，NFA根據市場的需要開發了新的監管服務項目。NFA通過與交易所簽訂雙邊監管協議，利用其多年的經驗和豐富的資源，為交易所提供監管服務。

為此，NFA設立了交易行為和市場監管部門，擁有相對獨立的金融體系。該部門每日對交易所提供的前一交易日數據進行分析，跟蹤當日交易情況。是否存在反向、私下套期保值、內幕交易等操縱行為，并向交易所提交分析結果和建議。

但NFA對市場不負監管責任，決策權在交易所。NFA 僅提供類似的咨詢和建議活動。NFA的分析是保密的，甚至對CFTC和NFA的其他部門，比如合規部門，但如果監管機構或NFA的其他部門從其他渠道發現問題，該部門必須披露相關材料。

NFA市場監管部門在判斷是否存在違規時，首先通過監控發現異常，然后進一步調查相關賬戶持倉的各種組合，進而深入分析持倉的合理性，并根據各種信息判斷是否存在違規行為. 違規事實。

NFA有大約三個人負責通過先進的計算機系統對兩個新興的電子交易所Brokertec和Onechicago進行市場監管。很快就會有六家交易所也委托NFA進行市場監管，這個部門的人員也將增加到五人。人們。

▌財務分析和在線評論

為了確保交易所的市場參與者符合相關財務標準，NFA可以監控這些市場參與者的財務報告和相關數據。此外，代表交易所履行CFTC要求的審計和財務監管職責，或應交易所要求評估市場用戶的財務狀況。

⒋風險管理服務

市場的重大波動會對用戶產生巨大的影響，影響他們的資金狀況，進而影響整個市場的金融能力。

NFA 可以為在一段時間內加劇波動的復雜交易提供風險評估，并確定市場參與者是否能夠履行未來的義務。

從美國NFA的發展歷程來看，最初的監管來自于眾多非政府的期貨自律組織。經過多年的自律和努力，得到了法律的認可，最終成為專業的監管法律機構簡述外匯風險管理程序，從而更好地推動美國金融期貨的發展。隨著行業的發展，我們也希望能早一天在中國看到類似的機構出現，讓陽光照進現實。