避險情緒回落

相較前兩日全線殺跌，周四市場緩和，指數縮量反彈。

周四市場下跌恐慌情緒暫緩，金融期權市場縮量整理。上證50ETF期權日成交量和日持倉量分別為187.58萬張和255.66萬張，成交PCR為0.97，持倉PCR為0.66，繼續降低。50ETF日內整理上行收于2.777，當天看跌合約增倉明顯，隱波大幅回落。平值附近50ETF沽8月2750和50ETF沽8月2750日增倉均超2萬張，市場逐漸清晰下行壓力，看好點位支撐。當月各檔淺虛值看漲合約依舊沉淀十幾萬手倉位，當日也均有小幅增倉，短期窄幅整理預期更強。當天標的上漲0.98%，但隱波下降，部分虛值看漲合約價格收綠，平實值合約價格漲幅在11%左右，而看跌合約因受多重指標下挫影響跌幅較大，當月平值合約跌幅34.95%。???????

300系期權同樣成交易量下滑，持倉增加，滬300ETF、深300ETF以及中金300股指期權當日成交量分別為167.73萬張、26.67萬張、10.31萬張，成交PCR分別為0.97、1.17、0.91；當日持倉量分別為188.21萬張、35.14萬張、19.74萬張，持倉PCR分別為0.66、0.80、0.64。周四300ETF（滬）上漲0.75%，8月平值附近看漲合約價格漲幅10%左右，看跌合約跌幅20%—30%，前兩日看跌避險溢價回落。平值合約日成交量均超19萬張，持倉量主要集中在看漲4.3和看跌4.1，為近期波動區間。深市300ETF期權平值附近合約日成交量在2萬—3萬張，價格表現同滬市，看跌合約大幅走低。

中證1000指數期權本周日均成交量4萬—5萬張，持倉量已累積到3.23萬張，參與度日漸提升。合成期貨貼水幅度較50和300更深，但周四隨標的反彈，貼水程度也有所收斂。目前中證1000期權倉位集中在淺虛值合約，周四成交PCR為1.29，持倉PCR為0.86。

隱含波動率方面，周四50ETF、滬/深300ETF、300股指以及1000股指期權加權IV分別收于20.74、21.34、21.42、22.48、24.84。本周恐慌情緒升溫，避險需求增加，但隨著行情企穩，隱波有所回落。遠月看跌IV仍有下降空間，策略上可持有少量賣遠月虛值看跌合約，但要注意標的下行風險。（作者單位：永安期貨）

?來源：期貨日報