市場多空交織博弈 白糖期價上方空間有限

【國際產銷】

1.國際糖業組織（ISO）最新估計，2021/22年度全球食糖面臨23.7萬噸的過剩量，此前預計為供應短缺192萬噸。ISO將2021/22年度全球糖產量預估小幅上調351萬噸至1.7402億噸。

ISO將全球2021/22年度糖消費量上調134萬噸至1.7378億噸。預計2022/23年度過剩規模進一步擴大，達到277萬噸，產量預期增至1.7737億噸，消費量預期為1.746億噸。

2.印度2021/22榨季截至6月6日，本榨季印度產糖3523.7萬噸，同比上榨季的3074.1萬噸增加449.6萬噸。

3.泰國21/22榨季截至5月7日，入榨甘蔗9207萬噸，產糖1015萬噸；據泰國糖業公司（ThaiSugarMillersCorp）稱，在泰國經歷了兩年的干旱天氣后，預計食糖產量重新獲得增長（增幅33%以上），預計泰國總的食糖產量的70%用于出口，其余的將用于國內消費。

4.UNICA：7月上半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量為4634.6萬噸，較去年同期的4612.3萬噸增加22.3萬噸，同比增幅為0.48%；甘蔗ATR為143.19，較去年同期的143.64下降0.45。

制糖比為47.07%，較去年同期的47.20%下降0.13%；產乙醇22.3億升，較去年同期的21.81億升增加0.49億升，同比增幅達2.23%；產糖量為297.6萬噸，較去年同期的298萬噸下降0.4萬噸，同比降幅為0.12%。

【貿易情況】

1.海關總署公布數據顯示，2022年6月我國進口食糖14萬噸，同比減少28.1萬噸，降幅66.75%。2022年1-6月累計進口食糖176.35萬噸，同比減少26.55萬噸，降幅13.09%。21/22榨季截至6月，我國累計進口食糖359.32萬噸，同比減少95.3萬噸，降幅達20.65%。

2.UNICA數據，巴西6月食糖出口量為232.6萬噸，低于去年同期的273.8萬噸。

【國內產銷】

1、據國家統計局最新發布的數據，據國家統計局最新發布的數據，2022年6月份我國成品糖產量為47.2萬噸，同比增長6.1%；2022年1-6月份我國成品糖產量為947.7萬噸，同比增長3.6%。

2、中糖協公布數據顯示，截至2022年7月底，2021/22年制糖期（以下簡稱本制糖期）全國制糖工業企業生產已全部結束。本制糖期全國共生產食糖956萬噸，累計銷售食糖677萬噸，累計銷糖率70.8%。7月成品平均銷售價格5831元/噸。

【重點關注】

1、中糖協數據顯示，7月食糖銷售情況偏差同比減少近27萬噸，1-7月累計銷糖量677萬噸，同比減少109.17萬噸，若消費持續偏弱或導致本榨季高結轉庫存，限制鄭糖在旺季中的漲幅。

2、印度糖業呼吁政府上調食糖最低銷售價格以對沖甘蔗價格的上漲，提振原糖價格。

3、目前隨著價格的走弱，巴西汽油的內外價再度走擴，謹防巴西再次下調國內汽油價格，進而對乙醇和原糖形成進一步的利空。

【策略建議】

期價企穩，現貨價格漲跌互現，南寧產區價格下調20元/噸，云南主要產區整體上調30元/噸，銷區價格整體下調。

操作建議：單邊空間有限，觀望為主。

來源：曲合期貨