終端需求延續疲軟狀態 橡膠短期下跌空間有限

【利多因素】

全球天然主產區降雨量周環比小幅增加，泰國和越南整體依舊偏高，對割膠作業影響增強。未來兩周降雨相對較多。

截至2022年07月31日，中國天然橡膠社會庫存94.84萬噸，較上期縮減0.29萬噸，環比跌幅0.3%，小幅降速去庫，較去年同期縮減7.46萬噸，同比跌幅7.3%，跌幅微幅收窄。

【利空因素】

據隆眾資訊調查結果，2022年7月份，中國天然橡膠進口量預估值44.95萬噸，環比6月份進口終值增加1.58萬噸，漲幅3.64%。

同比去年6月份進口終值增加2.52萬噸，漲幅5.94%,1-7月累計進口量318.21萬噸，累計同比上漲6.94%。預計8月份天然橡膠進口量環比維持增加態勢，9-10月份季節性大幅上量預期較濃厚。

需求方面，上周中國半鋼胎樣本企業開工率為63.96%，環比-0.37%，同比+3.08%。全鋼胎樣本企業開工率為57.76%，環比-0.91%，同比-8.01%。預計本周期輪胎樣本企業開工小幅波動為主。

【品種觀點】

國內外新膠大量入市，終端需求延續疲軟狀態，但臨近傳統旺季金九銀十，中長期需求端存在偏強預期，預計短期膠價受成本支撐下跌空間有限，中長期震蕩區間不斷上移的可能性較大。

【風險因素】

關注美聯儲加息進展、海外疫情蔓延情況、下游需求變化及國內外主產區天氣情況。

來源：曲合期貨