華西證券發布投資研究報告,評級: 買入。
露天煤業(002128)
2019年1-3季度,公司營業收入142.19億元,同比+8.76%;歸母凈利19.60億元,同比+20.14%。2019年第三季度,公司單季營業收入46.86億元,同比+11.62%;歸母凈利5.85億元,同比+45.86%。2018年Q3,煤+電業務歸母凈利3.34億元,今年Q3同比+2.51億元,主要由于電解鋁業務盈利有所修復。
東北地區煤炭需求主要依賴蒙東通遼赤峰呼倫貝爾錫林郭勒

褐煤運輸半徑有限,露天煤業占據地理位置優勢,4600萬噸優質產能成蒙東龍頭煤企。褐煤由于熱值揮發分
預計公司2019-21年EPS分別為1.29/1.21/1.17元/股,同比+22%/-6%/-3%,給予2019年預測EPS1.29元以行業可比公司平均的8.26倍PE,目標價10.66元,首次覆蓋,“買入”評級。霍煤鴻駿并購已完成,煤電鋁一體化思路清晰,我們認為公司煤+電業績穩定,電解鋁業務提供向上彈性。
風險提示:宏觀經濟系統性風險;電解鋁或氧化鋁
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