海瀾之家股票，低價、低市盈率、業績修復之海瀾之家（600398）

海瀾之家集團始創于 1997 年，是一家擁有多個品牌的服飾生活零售集團，于 2000 年在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼為 600398。

一、主營業務

公司主要品牌及產品的具體情況如下：

1、海瀾之家 (HLA)

海瀾之家品牌，首創于 2002 年，為20-45 歲的男性提供時尚設計、優質產品、人性化衣著體驗，以親切、深入人心的“國民品牌”形象屹立市場。

2、圣凱諾（SANCANAL）

圣凱諾創立于上世紀 90 年代，專注職業裝定制二十余年。圣凱諾采用自主生產經營模式，為金融、電力、電信、郵政、政府機構及其他企事業單位提供量身定制的商務職業裝，現有產品涵蓋男女式西服、西褲、馬甲、裙子、襯衫、茄克、大衣、風衣等全品類服飾，尤其以“精品西服”、“精品免燙襯衫”、“成衣免燙襯衫”等為代表的拳頭產品頗受市場青睞。

3、海瀾優選（HEILAN HOME）

海瀾優選是集團旗下生活方式類家居品牌，致力于為消費者打造家居生活相關的全品類產品一站式購物新空間。海瀾優選崇尚生活美學氛圍的營造與探索，為消費者提供以家居服為核心、集合雜貨的家居美學生活館，打造家居生活全品類矩陣，將美學滲透到日常生活所需的方方面面，為中國消費者提供優質生活的理想選擇。商品涵蓋服裝、床品、餐廚、食品、飾品、玩具、辦公文具用品、護理用品、彩妝用品、生活用品等十大體系，創造著重塑國民生活方式的可能性。

4、OVV

5、黑鯨（HLA JEANS）

作為集團旗下簡潮時尚男裝品牌，黑鯨始終致力于探索當代青年態度，秉承著“與眾小不同”的精神理念，以“社群文化×生活樂趣”為品牌焦點，和中國年輕人共創潮流生活新方式。旗下產品線分為基礎百搭“Mei ”系列、潮流品質“Cooli ”系列、樂趣專屬“聯名”三大系列，用以滿足年輕群體不同生活狀態下的需求。

6、男生女生（HEY LADS）

男生女生致力于成為一站式全品類兒童時尚、休閑服飾品牌，以貼近新生代消費觀念，滿足兒童個性化消費需求為目標，打造時尚、休閑、大眾、精致產品風格，為 0~16 歲的孩子提供全品類、全年齡段的產品，同時保持優質超性價比的品牌優勢，為孩子們構造天真爛漫、自由自在、健康快樂的童年生活。

7、英氏（YeeHoO）

英氏 YeeHoO 現為集團旗下自有高端嬰童生活方式品牌，自 1995 年創立以來，專注 0-6 歲嬰幼兒高品質生活及成長所需用品。產品覆蓋嬰童內衣、外服、童床、床品、車椅、鞋帽襪、洗護等全品類，培養出五大核心競爭力：取材自天然優質原料、適合中國寶寶的親適體感體型、嚴苛高于國標的工藝及質檢標準、啟蒙美好價值的設計理念、甄選國際好物達成戰略合作。

8、HEAD（海德）

作為有著超過 70 年歷史的奧地利專業滑雪運動品牌，HEAD 憑借前沿的設計、專業的研發以及對運動的熱愛，成為了眾多世界冠軍的指定裝備供應商。集團將繼續發揮 HEAD 的基因優勢，以其深厚的歷史積淀、純正的運動血統、領先的尖端科技面料與功能技術，為運動愛好者與專業運動員提供從入門到頂級的優質、高性能運動服裝，在專業和泛運動用品領域為中國消費者創造更多價值。

公司旗下所有品牌門店數量達7841家。其中海瀾之家系列品牌，通過通過優化街邊店的布局，擴大購物中心直營門店的占比，期末門店數量5781家，直營門店凈增170家至897家，占海瀾之家系列品牌門店總數的比例為15.52%；其他品牌門店共計2060家，直營門店493家，門店遍布全國31個省（自治區、直轄市），覆蓋80%以上的縣、市。

二、業績情況

1-9月公司實現營業收入136.75億元，實現歸母凈利潤17.49億元。凈利潤17.49億，同比下降14.56%，相比中報降幅有所收窄。其中第三季度營業收入41.59億元，同比增長3.43%凈利潤4.74億元，同比增長19.19%。

線下渠道實現主營業務收入109.20億元；線上渠道實現營業收入21.37億元，同比增長9.59%，主營業務收入占比從2021年三季度的14.34%提升至2022年三季度的16.37%。

三、投資要點

1、板塊β效應

（1）政策支持

為貫徹落實《關于開展消費品工業“三品”專項行動營造良好市場環境的若干意見》，培育一批高端品牌，促進紡織服裝產業高質量發展，經各省級工業和信息化主管部門推薦，中國紡織工業聯合會分析研究，確定 124 家品牌為重點培育對象。其中消費品牌 53 家，制造品牌 54 家，區域品牌 17 家。

（2）疫情政策逐步放開

服裝家紡屬于可選消費，雖然短期消費仍然承壓，但是國內提升精準防疫，有助于降低散發疫情對國內經濟活動抑制作用，帶動消費的復蘇。

（3）板塊數據有所好轉

國家統計局數據，1-10 月服裝針紡類零售額累計值同比分別-4.40%，相比1-6月（上半年6281.7億，-6.5%）降幅有所收窄。

2、個股α效應

公司采取多品牌運營策略，在男裝、女裝、童裝、生活家居等細分市場進行布局，實現了目標客戶群體、品牌定位及產品設計等方面的互補。

公司根據終端營銷渠道的升級和變革，不斷優化線下門店的渠道布局，加大購物中心門店的拓展力度，加速線上線下全渠道的互通，構建起順應新零售時代發展的營銷網絡體系。截止報告期末，公司旗下所有品牌的門店總數達到 7841 家，海瀾之家系列直營店凈新增170家，其它系列凈新增105家。

風險提示：疫情反復。