淺析酒etf的投資價值

最近兩個月，各地陸續出臺促消費的政策，消費板塊開始回暖，貴州茅臺

不得不說，相比醫療，科技等板塊來說，消費在去年和今年的下跌行情中，算是比較抗跌。

最近十幾年來，大家都知道，消費行業里表現最好的細分板塊是白酒，消費基金里，白酒占比越高的，歷史收益越好。

為什么白酒行業收益能這么好呢？

首先，白酒是一個高roe的行業roe

roe，凈資產收益率

舉個簡單的例子，我們投資100萬開一家公司，第一年凈利潤30萬，那么roe就是30萬/100萬*100%=30%。

價值投資大師巴菲特

買股票本質是買公司，那么尋找盈利能力強，roe高的公司，我們選擇行業也是一樣的道理。

再有，白酒行業是一個高毛利率的行業

高roe公司的盈利模式有三種：高利潤率，高周轉率

高利潤率的公司，產品好，利潤高，屬于更容易賺錢的公司，經營風險最小。

高周轉率的公司，公司經營流程運行的快，要求企業管理層的運行能力要強，經營風險次之。

高杠桿的公司，需要動用杠桿

白酒行業就是高利潤率，更容易賺錢的行業。

還有，白酒行業準入門檻高，品牌效應現金流

所以，白酒行業這些年漲的這么好，好的商業模式才是本質。

不過，白酒行業龍頭的股價都比較高，茅臺一手要近20萬，五糧液瀘州老窖洋河汾酒

酒etf追蹤的是中證酒指數，白酒行業占比大約在85%青島啤酒重慶啤酒

不過，雖然白酒是個好行業，但買酒etf未必就能賺到錢，還要有適合的投資策略。

從估值來看，白酒行業目前的估值并不低

另一方面，選對細分行業，確實可以獲得可觀的超額收益，不過同樣的，高收益伴隨著的更多的風險。

白酒行業曾在2012-2013年塑化劑事件，以及「八項規定」等政策出臺，使白酒行業進入寒冬，市盈率跌至個位數，持續低迷好幾年，直到2017年才重回2012年高點的位置。

細分行業遭遇黑天鵝事件

總結來說，白酒行業確實是好的生意模式，但我們也要對行業風險有充分的認知。

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另外白酒行業相關基金，還有一只追蹤中證白酒指數的LOF基金，成立7年多，規模700億左右。優點是持倉

今天聊的酒etf，不是純白酒基金，白酒持倉大約是85%，成立3年多，規模80億，優點是場內流動性更好，管理費低，基金成立以來跑贏指數。

兩只基金高度相似，走勢基本同步。

從這兩只指數成立以來7年多，白酒跑贏酒，不過，看最近3年兩只指數的走勢就基本重合了。基金收益的話，看最近3年，酒etf 跑贏白酒lof。

好了，關于白酒行業今天就聊這么多。