波導股份重組，1個多月股價暴漲3倍！天音控股將參與聯合收購華為nova品牌業務？

9月10日晚間，手機分銷龍頭天音控股發布公告，宣布擬籌劃參與聯合收購某手機品牌業務，收購范圍擬涉及品牌商標、研發及供應鏈等（以下簡稱“標的業務”）。

天音控股稱，該事項目前處于初期商議籌劃階段，與交易對方未就該事項簽署任何意向書或相關交易協議，截至本公告披露日，公司尚未確定交易主體、涉及的具體資產范圍及交易對價，尚未開展盡職調查、審計、評估等相關工作。因此該事項存在重大不確定性，公司將視后續進展情況及時履行相應的信息披露義務。

本次籌劃事項不涉及發行股份購買資產，不構成上市公司層面的股權變動，不涉及公司控股權的變更，對公司2021年度業績不存在重大影響，不構成關聯交易，不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。

此前已斥資5億，參與對榮耀品牌的收購

由于受到了美國方面的不斷升級的制裁，導致華為自研芯片制造受阻，同時采購第三方基于美國技術設計和制造的芯片也受阻，使得華為的手機業的正常開展面臨巨大困難。在此背景之下，華為在去年底決定出售榮耀。

2020年11月17日，30多家企業在《深圳特區報》發表聯合聲明，宣布深圳市智信新信息技術有限公司（以下簡稱“深圳智信新”）已經和華為投資控股有限公司簽署了收購協議，正式完成了對榮耀品牌相關業務資產的全面收購。

當時，天音控股旗下全資子公司天音通信有限公司就通過深圳市星盟信息技術合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“星盟信息”）參與了對于榮耀品牌相關業務資產的收購。

星盟信息成立于2020年10月26日，注冊資本為13.7678億人民幣。股東為6家機構：北京松聯科技有限公司（37.77%）、北京普天太力通信科技有限公司（36.32%）、中國郵電器材集團有限公司（21.79%）、共青城酷桂投資合伙企業（有限合伙）（2.18%）、天音通信有限公司（1.74%）、深圳市鯤鵬展翼股權投資管理有限公司（0.20%）。而星盟信息正是榮耀品牌全部資產的持有人深圳市智信新信息技術有限公司的股東。

比如，第一大股東北京松聯則是華為、榮耀手機的重要渠道商；共青城酷桂的控股股東深圳市愛施德是老牌手機分銷商，而愛施德的控股股東則為深圳市神州通投資集團有限公司；北京普天太力、中郵器材、天音控股均為國資控股的老牌的國有手機渠道商。其中，天音控股屬于深圳市國資委控股，中郵器材則由國務院控股，北京普天太力則由國務院國有資產監督管理委員會控股。

去年11月25日晚間，天音控股發布公告，宣布公司向星盟信息增加投資金額至5億元，增資后的持股比例將由1.74%提升至17.97%。

至于榮耀到底賣的多少錢，華為及交易各方一直沒有透露，根據坊間傳聞，一種說是1000億元，另一種說法則是400億美元（約2600億元）。而此前華為在2020年年報當中曾提及，出售榮耀收到的定金就達到了100億元。

因此，即使按照1000億元的收購價，天音控股出資5億元，預計所持有的榮耀的股份最多也就只有0.5%。

將參與聯合收購華為手機品牌業務？

在榮耀獨立之后，一直有傳聞稱，榮耀將會通過上市以使得聯合收購方能夠得以退出。今年8月，就曾有傳聞榮耀手機將借殼波導股份上市，不過隨后波導進行否認。

那么天音控股此次參與聯合收購某手機品牌業務，是會準備繼續增持榮耀的股權嗎？比如通過聯手星盟信息現有的股東，繼續提升持有的榮耀股權比例？

考慮到此前的收購榮耀整體的估值已超千億，這個投入無疑是巨大的。而目前天音控股的整體市值也才275.75億元。所以這個可能性并不大。

結合此前業界傳聞的華為將出售手機業務的傳聞，因此在天音控股發布該公告之后，業界認為天音控股將要參與的聯合收購的正是華為手機業務。

但在芯智訊看來，最有可能的是，天音控股及其他此前參與收購榮耀的投資方，繼續復制此前收購榮耀的模式，收購華為nova手機品牌。

在去年華為出售榮耀品牌之后，今年年初，業內就有傳聞稱，“華為將把整個終端業務剝離，出售高端智能手機P系列和Mate系列，復刻榮耀路線，獨立發展”。

不過，隨后華為辟謠稱：“華為完全沒有出售手機業務的計劃。華為將堅持打造全球領先的高端智能手機品牌，努力為消費者提供卓越的產品體驗和服務。”

當時芯智訊也有相關報道，并認為，華為出售高端智能手機P系列和Mate系列的可能性較小。

因為，這部分資產如果真的打包賣出去，那么潛在收購方應該是不能繼續用華為的品牌了（如果用華為品牌，恐怕會更大概率難以擺脫美國制裁）。而如果沒有了華為品牌加持，單純一個字母的P和一個單詞的Mate，根本稱不上品牌，因為沒有了“華為”，P和Mate就完全沒了品牌辨識度。另外，潛在收購方如果本身又不是高端手機品牌廠商，單靠P系列和Mate系列的研發、運營和供應鏈團隊，未來恐怕也將很難保住P系列和Mate系列在高端智能手機市場的地位和影響力。

更何況，目前高通已經恢復了對華為4G芯片的供貨，以華為P系列和Mate系列在高端品牌市場的影響力，依然還是能夠通過打造4G旗艦級機，維持高端品牌產品線，并在國內市場通過品牌溢價獲利的。

相比之下，華為面向中高端市場的Nova系列，乃至面向中低端市場華為暢享、華為麥芒系列則顯得有些雞肋了。這些品牌系列如果沒有華為自研芯片加持，又沒有5G，那么在面對小米、Redmi、OPPO、vivo、realme、iQOO等眾多品牌在激烈更為激烈的中低端市場競爭當中，恐怕很難存活。

今年6月，業內就有消息稱，華為已經將nova、暢享、麥芒系列品牌授權給三大運營商移動、聯通、電信合作，今后僅保留Mate系列和P系列。而從實際的市場情況來看，麥芒和暢享系列確實開放出去了，而Nova系列保留了下了。畢竟Nova系列的市場定位及品牌價值也要高于麥芒和暢享。

根據去年4月華為終端手機產品線總裁何剛在華為nova7系列發布會上公布的數據顯示，當時nova系列全球用戶已經超過1.45億。隨后在去年12月，何剛再度宣布，nova7系列手機登頂2020年第三季度全國手機單品銷量第一。

顯然，對于天音控股等聯合收購方來說，nova品牌的吸引力遠高于麥芒和暢享。

值得注意的是，9月7日，華為手機官方微博公布了由易烊千璽演繹的華為nova9系列最新預熱視頻。歷時一年多的準備后，全新的華為nova9系列手機將在9月23日正式發布。

由于美國的制裁，華為目前手機業務開展正面臨巨大困難。自研芯片庫存即將耗盡，雖然可以用高通的4G芯片，但是在目前5G手機普及的當下，顯然將會極大的影響產品的競爭力。

按照常理來說，在此情況下，華為手機業務應該進一步的進行戰略收縮，聚焦于品牌價值和利潤率更高Mate系列和P系列，其他品牌系列減少不必要的投入。但是從目前來看，華為novo系列仍在持續推進。而這似乎也可能是為了繼續維持nova品牌價值。

天音控股等聯合收購方將收購華為nova的另一個佐證則是，目前微博上@Hinova 品牌已經注冊認證，認證方是中郵通信設備有限公司。而中郵通信設備有限公司正是此前與天音控股等聯合收購榮耀的中國郵電器材集團有限公司的全資子公司。

當然，如果華為決定保留nova品牌的話，也不能完全排除此次天音控股等聯合收購方選擇收購麥芒和暢享的可能。

收購天龍移動？

業內也有傳聞稱，天音控股將要參與收購的是天瓏移動。

資料顯示，天瓏移動是一家創新型移動通信產品和服務供應商。主要從事手機產品的研發、設計、采購、生產(外協加工)、銷售及提供相關服務，是國內前十的手機ODM廠商。同時天瓏移動也擁有自己的手機品牌。

早在2011年2月，天瓏移動就與法國合作方共同創立了Wiko品牌，由Wiko法國本土團隊主導品牌運營、產品的本土化設計、市場營銷及銷售管理。

市場研究機構的數據顯示，2013年Wiko手機在法國公開市場已成為繼三星、蘋果之后的第三大智能手機品牌，公開市場占有率達到11.2%。2014年，Wiko手機在法國市場的占有率進一步提高到了16.8%，僅次于三星，位居第二。2014-2017連續三年，Wiko在法國本土占有率排名第二。與此同時，Wiko團隊也將銷售區域由法國本土不斷向周邊國家擴展。

在2013年7月，天瓏移動還與Wiko法國公司合作（雙方分別持股70%和30%）推出了全新品牌Sugar，主攻法國的中高端市場。

2016年7月10日，天瓏移動旗下Sugar品牌開始進軍國內市場，并宣布李治廷為SUGAR品牌大中華區的代言人。但是Sugar品牌在國內并未打開市場。

近年來，隨著手機品牌市場及ODM市場競爭的日趨激烈，天瓏移動的日子也不是很好。

不過，在芯智訊看來，天音控股參與收購天瓏移動的可能性較低。

首先，目前天瓏移動旗下的Wiko及Sugar品牌影響力在法國影響力已大不如前，在國內更是幾乎沒有什么影響力，品牌價值有限。天音控股的優勢是國內渠道，參與收購海外運營的品牌，意義不大。

其次，天瓏移動早已登陸資本市場。早在2012年，天瓏移動就曾申請在深交所上市，擬公開發行3000萬股，發行后總股本1.2億股。但是隨后被證監會主板發審委以涉及過度依靠稅收返還、關聯交易、可能涉嫌虛假披露等原因否決。兩年之后，天瓏移動卷土重來，通過反向收購創智科技，實現借殼上市。2014年9月2日，創智科披露的收購預案顯示，將以現金及發行股份的方式購買天瓏移動100%股權，交易金額達42.33億元。

值得注意的是，天瓏移動借殼的創智科技在2013年2月8日就被終止上市，創智科技在退市前簡稱*ST創智，隨后于4月22日開始轉往“新三板”交易。公司退市時的總股本為3.79億股，而新三板可交易股份共2.7億股。轉入“新三板”交易后，公司股份簡稱創智5（目前已變更為天瓏5），代碼400059。目前市值為62.76億元。

目前北京證券交易所（簡稱“北交所”）已經成立，眾多新三板企業也有望登陸北交所上市交易。在此背景之下，天瓏移動自然也會將登陸北交所作為近期目標，不會這時候來搞資產出售。

所以，綜合來看，天音控股此次擬籌劃參與聯合收購手機品牌業務，大概率是華為nova手機品牌業務。

1個多月股價上漲近3倍，外界質疑“內幕交易”

值得注意的是，在此次天音控股宣布擬籌劃參與聯合收購某手機品牌業務之前，在二級市場上，天音控股股價近一個多月來連續上漲，從7月28日低點7.09元到了9月9日的最高點27.85元，漲幅接近3倍，市值增加了200多億元。但是，對于股價大漲的原因，外界卻一直摸不到頭腦。

隨著9月10日晚間，天音控股宣布擬籌劃參與聯合收購某手機品牌業務，外界才恍然大悟，上漲就是因為這？

因此，不少媒體和投資人在看到這個公告之后，紛紛質疑天音控股此前股價大漲的背后是不是消息被泄露了，涉嫌內幕交易。更有投資人在微博上直接 @證監會發布 ，認為此事涉及部分華為離職高管內幕交易炒作股價，希望調查。