廣汽集團股票，東方證券：給予廣汽集團買入評級，目標價位17.28元

東方證券股份有限公司姜雪晴近期對廣汽集團進行研究并發布了研究報告《12月自主銷量實現較高增長，埃安銷量再破3萬輛》，本報告對廣汽集團給出買入評級，認為其目標價位為17.28元，當前股價為11.46元，預期上漲幅度為50.79%。

廣汽集團(601238)

廣本銷量環比回暖。廣本12月銷量5.84萬輛，同比下降25.5%，環比增長24.6%；2022全年累計銷量74.18萬輛，同比下降4.9%。12月雅閣銷量2.54萬輛。12月新款皓影、型格e:HEV、等車型預計將于12月上市，皓影e:PHEV、致在e:HEV、e:N2Concept等重點電動化新車型亮相廣州車展，預計2023年廣本電動化、智能化進程將持續加速，首個為電動車全新打造的專屬工廠預計將于2024年竣工投產。

廣豐銷量同環比略承壓。廣豐12月銷量7.42萬輛，同比下降24.7%，環比下降12.9%；2022全年累計銷量100.50萬輛，同比增長21.4%，廣豐12月銷量預計受疫情影響略有承壓。12月雷凌銷量1.65萬輛，鋒蘭達銷量1.14萬輛。廣豐于廣州車展正式發布第五代智能電混雙擎技術以及“T-PILOT智能駕駛輔助系統”“TSMART智能座艙”和“T-LINK智能互聯”三項智能化技術，實現性能及智能化體驗全面升級，預計新技術將于威蘭達及凌尚車型將率先搭載。2023年廣豐預計將發布并升級12款雙擎產品，并導入一款由廣汽集團、豐田和廣汽豐田共同開發的bZ品牌純電新車型以及第二代MIRAI氫燃料電池轎車，推進“全方位電動化”布局。

廣汽自主銷量表現不俗，廣汽埃安單月銷量再破3萬輛。廣汽自主12月銷量3.80萬輛，同比增長18.1%，環比增長47.2%，廣汽自主12月銷量同環比實現較高增速；廣汽自主2022全年累計銷量36.25萬輛，同比增長11.8%。12月傳祺M8銷量突破10000輛，M6銷量突破5000輛，GS8銷量突破6000輛，影酷銷量突破5000輛。廣汽傳祺影家族全新車型GS3·影速于12月廣州車展亮相，基于GPMA架構打造，定位高品質、高性價比10萬級國民SUV，產品矩陣得以進一步擴充，2023年首款基于星靈電子電氣架構打造的傳祺車型也將發布。廣汽埃安12月銷量3.00萬輛，同比增長106.9%，環比增長4.3%；2022全年累計銷量27.12萬輛，同比增長125.7%。12月AionS銷量1.38萬輛，AionY銷量1.43萬輛。埃安旗下高端系列Hyper第二款車型HyperGT于廣州車展亮相，搭載新一代純電平臺AEP3.0及星靈架構，在風阻、加速性能、轉向靈敏度、感知靈敏度等領域表現較好，同時搭載3顆激光雷達以及風云三號紅外遙感技術，預計在智能駕駛領域也將具備較強競爭力，新車將有望成為埃安沖擊中高端市場的重要力量。

預測2022-2024年EPS分別為0.96、1.15、1.36元，按22年PE估值，參考可比公司估值，給予公司2022年18倍PE，目標價17.28元，維持買入評級。

風險提示

乘用車行業銷量低于預期、廣豐、廣本、廣汽自主銷量低于預期、疫情不確定性將影響供應鏈配套。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中信證券李子俊研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達95.36%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利107.48億，根據現價換算的預測PE為11.13。

最新盈利預測明細如下：

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