存量發行 存量發行和增量發行

洶涌新聞記者 李曉青

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10月份至今，我國已有多家地產商開端換回公司的境外的美元債。

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11月3日，我國金茂（00817.HK）布告，換回無條件及不行撤回地擔保3億美元的優先擔保永久本錢證券。發行人已挑選按證券本金總額3億美元加任何分配（包含任何延期分配及額定分配金額）全部換回證券，但不包含預訂換回日期2021年12月4日（即首個重設日期）的累計分配。

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10月14日，世茂集團（00813.HK）發布布告稱，關于2021年到期的6.375%優先收據，公司已按收據沒有歸還本金額8.2億美元連同累計至到期日的利息資金全部存入于受托人指定銀行賬戶，并將于2021年10月15日準時兌付。

10月27日，中梁控股（02772.HK）布告稱，公司進一步回購部分收據，本金算計2110萬美元。布告稱，公司購回2021年11月到期收據1210萬美元，2022年1月到期收據200萬美元，2022年7月到期收據700萬美元。到布告日期，中梁控股已累計回購9160萬美元收據，其間2021年11月收據累計本金總額5710萬美元，2022年1月收據累計本金總額1200萬美元，2022年5月收據累計本金總額700萬美元，2022年7月收據累計本金總額1550萬美元。

10月28日，建業地產（00832.HK）布告，已將其我國在岸銀行賬戶內總額為30億元的資金匯出至其離岸銀行賬戶，公司將依據2021年11月收據的條款及條件將該筆匯款資金用作償付2021年11月收據的到期未歸還本金及應計利息。11月2日該公司宣告，已將總額等于2021年11月收據的到期未歸還本金及應計利息的資金導出至受托人，以付出2021年11月收據項下的該等金錢。

10月31日，弘陽地產（01996.HK）布告，2021年10月30日到期本金總額為1億美元的優先收據已換回。布告稱，于到期時換回2019年10月收據將不會對其財務狀況構成嚴重影響。2019年10月收據將被刊出并于香港聯合交易一切限公司吊銷上市。本次兌付完結后，弘陽地產結清年內一切美元債。

11月1日，正榮地產(06158.HK)發布布告稱，方案提早換回及刊出2021年11月到期年息5.95%的優先收據。該收據于2020年11月發行，到布告日收據的未歸還本金額為2億美元。于換回該未歸還收據后，一切已換回收據均將予以刊出，而公司將請求撤回該收據的上市。待完結該筆優先收據換回刊出后，正榮地產于本年末之前已無其他嚴重債款到期。

在國內融資環境全面收緊的大環境下，美元債可以說成為了房企可以獲得融資的重要途徑之一。Wind數據顯現，到本年11月1日，中資美元地產債存量為616只，規劃達2094億美元，占一切中資美元債規劃的21.49%，是僅次于金融債的第二大中資離岸債種類。

從過往的時刻點來看，2015年至2017年，境外美元債的發行對開發商們來說是一個相對寬松的階段，許多開發商瞄準了時機，在這幾年間很多發行美元債，尤其是在2017年國內金融去杠桿的大環境下，境外美元債發行規劃急速攀升。

據克而瑞研討計算的數據顯現，2019年，100家典型房企境外發債到達頂峰，融資量到達約5052億元，占一切發債總量的64%。2020年，因新冠肺炎疫情的影響，美元債商場加重動亂，加之“三條紅線”方針出臺等許多要素疊加，房企在境外發債上開端縮短，融資量約為3998億元，同比下降21%。

但需求留意的是，接連數年發行規劃的累積，也帶來了美元債違約危險的加重。

據中指研討院計算的數據顯現，2022年第一季度是房企海外債到期的頂峰期。2022年-2024年，房企海外債到期分別為3544.2億元、2878億元、2263億元。其間，2022年第一季度到期為983.3億元，占當年的27.8%。

但是，自本年上半年以來，多家房企的債款問題連續迸發，中資地產債二級商場和一級商場的發行也較為震動，房企的境外發債量維持在較低的水平。Wind數據顯現，本年10月，我國內地房企算計發行美元債5只，算計金額10.97億美元，較2020年同期44.14億美元的發行規劃大幅下滑75.15%。

別的，因部分開發商的美元債違約、遭受世界評級組織團體下調評級，導致職業全體信譽受到影響。興業證券在一份陳述中稱，中資美元債商場在地產板塊繼續的決心調整或許必定的崇奉調整相較于境內更晚，這也意味著決心受損之后調整的時刻和起伏或更為明顯。加上2022年一季度的到期量較大，不少房企面臨著發新債滾宿債的壓力，若二級商場繼續低迷可能會影響到一級商場的招投標表現，然后構成負反饋的進程。

在此布景下，部分地產企業開端經過美元債回購、提早發布布告等方法，標明其資金足夠，以此提振商場決心。

人民銀行金融商場司司長鄒瀾曾在第三季度金融計算數據新聞發布會上表明，“咱們留意到，一些中資房地產企業現已開端回購境外債券，這表現了企業對本身發展前景的決心，估計關于緩解商場嚴重心情、康復商場決心將起到活躍作用。”鄒瀾稱，現在相關部分已關注到境外房企美元債商場的改變，將敦促發債企業及其股東，嚴格遵守商場紀律和規矩，依照商場化、法治化準則，妥善處理好本身的債款問題，活躍實行法定償債責任。

克而瑞以為，關于房企而言，在保護債券商場決心的一起，更要活躍和提早布置債券歸還方案，在根本上確保境外債券商場的再融資需求有序翻滾，然后安穩企業的日常運營。

責任編輯：劉秀浩

校正：欒夢