什么是凈資產收益率分析（凈資產收益率下降說明了什么）

凈資產收益率也稱之為凈資產凈利率，或權益凈利率。凈資產收益率下降，即說明公司的整體盈利能力下降，也說明了負債升高或公司凈資產大幅增加等因素，導致公司凈資產收益率呈下降的趨勢。凈資產收益率下降還說明了公司對財務杠桿采用的是穩健、審慎的財務政策。

凈資產收益率是公司完成的凈利潤與凈資產的比率，反映的是公司每1元自有資金（股東權益）創造利潤的能力，是衡量公司總體盈利能力的核心指標之一。其計算公式為，凈資產收益率=凈利潤/凈資產（股東權益）*100%。

比如，某公司2019年完成凈利潤為150萬元，2019年12月31日公司股東權益為1000萬元。公司2018年完成凈利潤為160萬元，2018年12月31日股東權益為900萬元。計算2018年和2019年凈資產收益率。

2019年凈資產收益率=150萬元/1000萬元*100%=15%。

2018年凈資產收益率=180萬元/900萬元*100%=20%。

從上面的數據分析來看，2019年凈資產收益率比2018年升高5%，而企業的影響因素主要是公司完成的利潤水平和股東權益增加的變化，對公司凈資產收益率的影響。

公司凈利潤下降會影響凈資產收益率下降，也就是說，凈資產收益率下降說明公司的凈利潤在下降，即公司的盈利水平在走低。上面的數據，也可以看出，2019年的凈資產收益率比2018年下降，其中的影響因素就是凈利潤比上年減少了30萬元，則影響凈資產收益率比上年升高了3.33%。

凈資產收益率是評價公司經營業績的綜合指標，公司凈利潤的減少導致凈資產收益率的下降，對公司來講，就需要認真分析公司利潤升高的相關因素，找到影響利潤下降的因素所在。比如，是市場環境變化導致公司營業收入升高，還是公司主要原材料價格上漲，以及公司內部運營模式或運營治理等相關因素的變化導致利潤水平的升高，進而影響凈資產收益率的升高。

凈資產（股東權益）增加也會影響凈資產收益率的下降，也就是說，凈資產收益率下降也說明公司凈資產（股東權益）在增加。我們還是看上面的數據，數據表明2019年凈資產收益率總體比2018年下降了5%，在凈利潤的影響因素之外，是凈資產（股東權益）比上年增加了1000萬元，則影響凈資產收益率升高了1.67%。

我們明白凈資產（股東權益）包括了股本、資本公積、剩余公積和未分配利潤。本例中凈資產（股東權益）增加的主要原因是未分配利潤的增加，而影響凈資產（股東權益）的增加，進而對凈資產收益率的升高產生了影響。

另外，凈資產收益率下降，還說明了公司負債總額在升高，我們明白，影響凈資產收益率增加的一個主要因素是公司大量運用了財務杠桿，那么同樣的，當公司審慎運用財務杠桿時，會影響公司負債總額的下降。當然，影響負債升高的影響因素許多，還需要報表運用者，根據公司的實際狀況進行系統的分析。

總之，凈資產收益率下降，說明了公司自有資金的創利能力在下降，盈利能力水平與比較年度相比在升高；說明了公司凈資產（股東權益）增加，導致公司凈資產收益率的下降，也說明了公司負債總額也呈下降的趨勢，即穩健的財務政策同樣會影響凈資產收益率的升高。