什么是行權（股票的行權價是什么意思）

什么是行權價? 股票的行權價是什么意思?想必許多股民都不是很清晰，今天小編給大家科普一下。

一般的股票期權是指一種衍生金融工具，它對應的“基礎資產”(underlying assets，或稱“標的物資產”)是股票，可以分為買入期權(call option)和賣出期權(put option)兩種，核心是期權的行權價。期權行權價大小決定了期權的內在價值(intrinsic value，指期權的行權價與期權基礎資產市場價格的差值)，同時代權行權價也是Black Scholes模型計算期權價格(即期權費)的一個不可缺少的變量。一般的股票期權可以在期權交易所或者證券交易所上市交易，是一個交易品種。

但作為上市公司激勵機制的股票期權來說，不同于上述一般的股票期權。這種不同性表現在：上市公司激勵機制的股票期權是單一的買入期權;上市公司對內部員工發放的股票期權是免費的;股票期權不可轉讓交易。這些不同決定了作為一種公司激勵機制的股票期權計劃，在期權行權價的設想上，更加需要解決以下問題：

授予時行權價如何設定

行權價的不同，將導致股票期權是虛值期權(out-of-the-money)、實值期權(in-the-money)還是平價期權(at-the-money)，三者的區別在于期權發放時，期權本身是否有內在價值。虛值期權是指期權的行權價高于期權發放時股票的市場價，期權內在價值為負。實值期權是指期權的行權價低于期權發放時股票的市場價，期權具有內在價值。平價期權是指期權的行權價等于期權發放時股票的市場價，內在價值為零。不同的挑選，會造成期權發放時是否就有一筆收入的差別。假如把股票期權作為一種激勵手段，著眼于未來企業的業績和股價的上升，則期權行權價應當等于或高于現行股票市場價，期權因此成為平價期權或虛值期權。假如把股票期權作為一種福利工具或者作為治理層、員工薪酬的一個組成部分，則期權行權價應當低于現行股票市場價，也即發行實值期權給予員工。

期權行權價是否可以調整

在何種情景下可以調整?是向上調整還是向下調整?因為當股票市場發生巨大的系統風險時，股價的暴漲或暴跌已經脫離了公司的基本面，這是非公司內部的治理層員工所能控制的，這種情景下造成已發放的期權或者帶來巨大的收益，或者變得一文不值，顯然背離了設想期權計劃的本意。這時，期權授予時規定的行權價顯得特殊不適合，面臨調整的壓力。