一年多前閑在家中老婆也要炒股，在她的軟磨硬泡下 ，我把手中的80多萬資金分給她一半，約定一年以后看誰掙錢多，我以十五元的價位買入大白馬 華夏美好長期持長，老婆在市場上追逐熱點靠著股吧里的新聞買股票，看著老婆買的股票嚇得我心驚肉跳，長春高新，比亞迪，酒鬼酒，這些都飛上天去的股票也敢買，真是個敗家娘們兒[流淚] 。可是我后來發現老婆的股票雖然危險卻始終在上漲，而我買的大白馬華夏美好卻一路下跌到了三塊多，四十多萬跌的只剩下零頭了，老婆的帳戶市值卻從四十萬多萬貶值到了九十多萬，我這二十年的炒股經驗竟然不如一個新手小白[流淚]。

1、傳華夏美好擬債務重組，2000億有息負債，華夏美好未來如何？

首先，此次債務問題確實十分嚴峻，華夏美好依賴自己的能力已經不可能走出困局，沒有外力的幫忙，破產是必然的。但正如許多人分析的那樣，由于其特別性，政府和金融機構必然會出手幫忙，要害是幫忙的力度和方式，以及華夏美好要付出的代價。很可能王學文將不能再擁有這家自己一手創辦的大型房企。

有人救

首先，其巨大的體量決定了這是一次系統性風險，政府、金融機構、監管部門必須刻苦避免其向后傳導，要刻苦在前期將其解決。

其次，其觸及的項目太多，尤其是環京一系列的孔雀城，對于地方的經濟社會影響巨大，留下一個個巨大的爛尾工程，對地方的發展將會造成極大的包袱。

再次，其部分產業園項目并非沒有價值，但是需要工夫來消化。當然，許多完全沒有產業支持的產業園，未來幾十年也很難解套。

怎么救

在2月1日召開的華夏美好債委會第一次溝通會上，河北省委常委、人行金融穩定局、銀保監會、廊坊市長、河北銀監證監、王文學及230多家金融機構代表。人民銀行金融穩定局局長孫天琦、銀保監會創新部副主任黃晉波、證監會債券部主任陳飛等參加了會議。會上，各方達成共識，本次風險是系統性、區域性風險，各方要講政治、顧大局，債權機構提高容忍度、工夫換空間。盡快形成方案，就償還比例、償還工夫達成一致。

初步來看，第一步是要求銀行等債權機構提高容忍度，也就是說，不論是展期還是債務重組，可能會要求金融機構延長借款的還款期限，給華夏美好解決問題的工夫。同時，也有可能停止計息，并減免利息，幫忙企業度過難關。但是早還晚還，究竟是要還的。

那么，第二步就是解決錢從哪里來的問題。一是房屋降價加快回款速度，二是尋求新的資金來源，三是低價變賣部分地塊和項目，四是繼承轉讓股權，五是政府放開部分項目的限購政策（可能僅僅是個幻想）。同時，華夏美好要刻苦保證現有的所有項目不出現爛尾，從易到難逐個推進，一旦出現爛尾銷售可能徹底停止，那么處理問題的難度就會大大增加。當然，這只是可能的最壞情景，個人認為發生的可能性不大，各方都會刻苦避免這一情景的發生，尤其是各地政府。我認為這些策略應當是同步進行的，政府處于維穩的考慮，金融機構也處于自保的目的，會給與幫忙和配合，但是負債太大，很可能會協調資產治理公司介入，購買不良資產，施行債轉股等手段，當然，難度很大。

最值得期待的，也就是平安繼承介入，直接控股華夏美好，那對于除了王文學以外的人來說，反而都是好事。

華夏美好死定了，很難有奇跡發生。

主要原因有2個：1.債臺高筑，現金短缺，資金鏈已經斷裂；2.經營模式是死結，無法解開了。

1、債臺高筑，現金短缺，資金鏈已經斷裂。

華夏美好欠下了天量債務，其中有息負債就高達2000多億，資產負債率高達83%。

欠債還錢，僅僅2020年第四季度至今，公司需要償還的本息金額，就高達559億元。

然而，公司已經沒錢了，截至2021年1月31日，公司的貨幣資金余額為236億元，可動用資金僅有8億元，各類受限資金為228億元，這些受限資金無法用于還債。

公司目前已經資金鏈斷裂，有52.55億元債務發生逾期，接下來的債務違約還會不斷發生。

2、經營模式是死結，無法解開了。

華夏美好為什么會發生危機？我個人認為，它的經營模式出了問題。

公司的主營是打造產業新城，說白了就是到市區便宜拿地，幾乎從零開始造城，等小城打造好了，再蓋房子賣房子。

我個人認為，造城這種地產模式是違反客觀經濟規律的。歷史上大多數城市，都是人們自發聚集形成，城里的各種配套設施，也是逐步完善的，俗話說得好：羅馬不是一日建成的。

造城這種地產發展模式，是想用幾年工夫打造一個城市，你覺得可能嗎？我個人認為，造城這種模式簡樸粗放，后遺癥十分明顯，房子缺乏必要的配套，沒有增值前景。

伴著人們的財商不斷提高，你覺得他們會持續買這種房子嗎？公司在造城上投入巨額資金，將來這些房子賣給誰呢？造城會不會最終成為空城呢？

事實生存中，造城失利的案例比比皆是，比如：海景房，旅行地產，民宿等。

惠州大亞灣就是在造城，目前大亞灣缺乏各種配套，房子供大于求，增值前景堪憂，買房人普遍被套牢。

造城勝利的案例，我個人認為，只有深圳一個案例，但深圳不是某個開發商造就的，而是全國人民造就的。

3、結論。

由于公司的經營模式違反客觀經濟規律，且債臺高筑，現金短缺，資金鏈已經斷裂，華夏美好難以起死回生了。

2、為什么華夏美好利潤高達72億元，卻債券貸款違約呢？

華夏美好主要產業布局在北京周邊。從2017年3月26號的政府調控限購等一系列金融調控開始，環京區域的房產開始降溫。期間華夏美好也多次拋售儲備地塊兒，引入平安等資本運作方式，包括業績對賭等。買漲不買跌的主意深刻人心，購房者數量直線下降，為了加快銷售，首付分期等政策層出不窮，銷售難度增加的同時，回款周期延長，流淌資金天然是緊張。一系列惡性循環下來，造成債務違約，商譽減值。資本公司、對賭公司和競爭對手天然是要落井下石換取對自己更大的利益嘍。利潤也有可以通過合并報表來體現。現在市場重視的是現金流，簡樸點說就是誰有現金我跟誰做生意，支票承兌都沒有現金好使，更別說還沒有到賬的錢了。純手工碼字，歡迎一起探討。

這件事說明房地產企業流淌性比利潤更重要。

房地產是典型的高周轉行業，需要大量的資金運作。利潤是什么？是企業賺到的錢。但賺到的錢不肯定是現金，也有可能是應收賬款，也有可能是存貨，以至可能是資產的增值。但問題是，利潤假如不能轉化成現金，那么企業就需要不斷增加負債，長此以往，資金鏈就會出現狀況。

我不清晰華夏美好的詳細運作，但通過其債務爆雷可以明白其現金流非常脆弱。華夏美好好像屯的地都不是太好，所以其開發的房地產去化率不高；另外與政府協議造城，導致應收賬款高企，也是拖死企業的因素之一。

總之，不少房地產企業在債務紅線政策出臺之后，遭遇了流淌性困難，這是之前盲目擴張埋下的禍根。

我是空谷財譚，與您分享我的觀點。

賬本作假不就行了