動力煤期貨合約-交易百科

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主力合約持倉突破3萬手

昨日上市的動力煤期貨交易單位為200噸/手，各合約掛牌基準價均為520元/噸。首批上市交易的、、、、、、、、、合約均實現“開門紅”，且合約自近月至遠月漲幅逐級攀升。主力合約收于534.4元/噸，上漲14.4元，開盤525.4元，盤中最高535.2元，最低523.8元。持倉手，成交手。

一德期貨研究員田立超表示：“動力煤期貨上市首日，成交量和持倉量主要集中在、、及四個合約，其中成為動力煤期貨的首個主力合約。按照成交和持倉分布規律得知，預計動力煤期貨主力將在、及三個合約之間輪換，而按照鄭商所公布的交割細則，動力煤期貨交割廠庫和港口均是自2013年11月15日起開展期貨交割業務。因此，上市首日受到資金關注，可以理解為現貨企業的交割意愿所致。”

對于后市，田立超表示，從行業基本面來看，港口貿易商的惜售及外貿煤的進口量急速下滑影響部分煤種出現缺貨現象。而即將到來的為期15天的大秦鐵路(行情,問診)檢修與傳統冬季補庫的預期將有助于動力煤市場的止跌企穩。但電廠庫存的增加及日均耗煤量減少，側面反映出終端需求有所減弱，抑制煤價的上漲空間。整體而言，動力煤市場已經進入震蕩尋底的過程，中線操作者可依托技術層面采取逢低買入的思路。

四方面創新合約設計制度

鄭商所副總經理巫克力在昨日舉行的新聞發布會上表示，動力煤期貨的上市，對煤電行業有著非常積極和深遠的影響。去年出臺的電煤指導意見，在煤價放開之后還面臨較多問題，比如現貨的基準價應該怎么確定、價格波動加大怎么建立一種規避風險的機制、以及交割機制的問題，怎么使利潤率提高。通過動力煤期貨的上市，現在無論是煤炭企業還是電力企業均可以通過參與套期保值，規避市場的風險。

“動力煤是我國電力工業和人民日常生活最重要的燃料。動力煤期貨的成功上市是我國煤炭市場化改革的重大進展，是促進產業發展的重要舉措。動力煤期貨在鄭商所掛牌上市，對于發現動力煤市場價格，引導煤炭產需企業科學組織生產和合理消費，實現套期保值，規避市場風險，促進煤炭和相關產業健康可持續發展具有重要意義。”中國煤炭工業協會副會長姜智敏表示。

除了能夠促進產業發展之外，動力煤期貨合約制度設計方面也存在創新之處。鄭商所總經理業務助理魏振祥表示，動力煤期貨合約制度創新之處主要集中在四個方面：一是質量指標設計思路創新方面；二是交割地布局創新：動力煤以港口中轉地為主交割地，將現貨的運輸難點交給賣方，大大提高了交割效率，使得產地與銷地有機結合；三是交割方式創新：船板交割+廠庫交割；四是廠庫倉單提貨模式創新（重大創新）。通過以上四點，較好地解決了動力煤期貨合約與制度規則設計中的重點難點問題，為動力煤期貨上市后市場功能的有效發揮奠定了基礎。

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