基差套利-交易百科

期貨合約原理和期貨交易制度

期貨合約是一種標準的合約，由期貨交易所統一制定，規定了將來某一特定時間和地點交割一定數量和質量標的物的合約，所以期貨交易的本質是合約交易。

期貨市場基本的交易制度包括保證金制度、當日無負債結算制度、漲停板制度、持倉限額及大戶報告制度、強制平倉制度和信息披露制度。

保證金制度：即客戶交易時只需要繳納合約價值一定比例保證履約的保證金即可，保證金制度天生帶有杠桿性質，體現了期貨以小博大的特點，是期貨交易最大的魅力。

當日無負債結算制度：期貨交易保證金賬戶當天的盈虧狀況在每個交易日結束后，由期貨結算機構進行結算，并根據結算結果進行統一的一次性資金劃轉（交易所對會員進行結算，期貨公司對客戶結算）。

漲停板制度：同股票交易一樣，每個期貨合約規定了一個交易中價格波動不得高于或者低于規定的漲跌幅，即限制價格最大波動（不同的合約品種和時間段漲跌幅限制不同，具體以交易所最新公告為準）。

持倉限額及大戶報告制度：單一會員或客戶持有的單邊頭寸不得超過交易所的最大數量規定（不同品種和時間段以及不同客戶的要求都不同，另外套期保值頭寸、風險管理頭寸和套利頭寸可以申請持倉限額豁免）。

大戶報告制度，當單一會員或客戶持有的單邊頭寸達到交易所持倉限量的80%以上，會員和客戶（通過證券公司）向交易所包括其持倉情況和資金狀態。

強制平倉制度：當滿足條件時（控制風險），權利方可以強制將會員或客戶持有的頭寸平倉，這也是期貨交易的風險所在。

期貨交易所對會員持倉實現強制平倉、期貨公司對客戶實行強制平倉。

一般來說，期貨公司要求客戶保證金都會高于期貨交易所制定的保證金標準，以降低自身風險（出現強平風險時，先強平客戶持倉保證自身資金安全）。期貨套期保值交易

從某種意義上來說，期貨是為套期保值而存在，所以雖然普通投資者雖然不參與套期保值交易（也沒有權利），但必須了解套期保值交易的相關內容，對判斷市場走勢有極大的幫助。

套期保值（對沖、避險）指的是企業利用期貨進行交易，預期對沖其生產經營中所面臨的全部或部分價格風險的方式。

期貨套期保值的本質就是一種風險轉移方式（將企業風險轉給市場投機交易者）。

套期保值的原理：企業通過持有與現貨市場頭寸相反的期貨合約，或者將期貨合約作為其現貨市場未來要交易的替代物，以對沖價格變動風險。

比如某豆粕經銷商有庫存1萬噸的豆粕現貨，為了防止未來豆粕現貨市場價格下跌給造成損失，他則通過期貨市場賣出1000手期貨合約來對沖風險。當現貨市場價格下跌時，期貨市場的收入可以彌補損失。

期貨套期保值種類包括買入套期保值和賣出套期保值（基差變動影響套期保值效果）。

期貨投機交易和套利交易

期貨投機交易是指交易者通過預測合約未來價格變化以賺錢價差收益的行為。由于期貨采用T+0和雙向交易模式，為投資者提供了非常便利的投機交易機會。

投機交易者按交易主體可以分為個人投機者和機構投機者；按持有頭寸可分為空頭和多頭。

期貨投機交易的操作方法：

1、選擇合適的入市時機，投機者可以利用基本面分析法或技術分析法（也可二者結合）進行入市時機選擇。

投機者在決定入市時，要充分考慮自身承擔風險的能力，并且判斷獲利的概率較大時才能入場。千萬不要有賭博心態（非大既小），這樣只會不斷虧損。

2、建倉方法，可以選擇金字塔式建倉，即入場并獲利后，逐步加倉，每次加倉量遞減；倒金字塔式建倉，入場獲利后，逐步加倉，每次加倉庫遞增。

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