股票投資之中藥板塊(a股中藥板塊)

前面十篇寫了低風險投資品種和相應技巧，如可轉債投資策略、打新債、打新股、打新基金和ETF等，這次將寫股票投資之中藥板塊。在當前國家大力支持中醫藥守正創新發展的背景下，未來中醫藥行業或許將迎來黃金發展期，以后會一直跟蹤觀察中藥板塊，僅是做記錄并分享，并不推薦股票。

過去五年，中證中藥指數表現非常難看，5年年化收益率為-2.77%。16年至18年三年時間指數腰斬，2019年和2020年雖然收益率均為正，但也是大幅跑輸滬深300指數。中藥指數表現不好，可其成分股片仔癀表現卻是街上最亮的仔，成分股中新藥業、同仁堂等今年創歷史新高，但更多的成分股終究回不去原來15年的高點，有的只剩原來的4分之1了。

過去表現差，并不意味著未來表現差。

近年來，國家高度重視中醫藥行業的發展，《中醫藥發展戰略規劃綱要（2016-2030 年）》《中醫藥發展“十三五”規劃》《健康中國規劃綱要（2016-2030 年）》和《中華人民共和國中醫藥法》等一系列戰略政策的頒布為醫藥產業持續發展奠定良好的基礎。《關于促進中醫藥傳承創新發展的意見》為中醫藥發展指明了方向。這些都是以往出臺的大方向政策，但這次不一樣的地方是，政策要求落實到了細節。

6月30日，國家衛生健康委、國家中醫藥局、中央軍委后勤保障部衛生局聯合發布《關于進一步加強綜合醫院中醫藥工作推動中西醫協同發展的意見》（以下簡稱《意見》）。

《意見》提出從以下四個方面加強綜合醫院中醫臨床科室建設：

1）加強綜合醫院中醫臨床科室設置。三級綜合醫院應當按照相關要求全部設置中醫臨床科室，設立中醫門診和中醫病床，有條件的可設立中醫病區和中醫綜合治療區。鼓勵和支持二級公立綜合醫院設置中醫臨床科室。

2）加強綜合醫院中藥房設置。有條件的綜合醫院特別是有條件的三級甲等綜合醫院要按照《醫院中藥房基本標準》設置中藥房。支持有條件的綜合醫院設置中藥制劑室，積極研制開發使用中藥制劑。

3）加強縣級綜合醫院中醫臨床科室建設。縣級綜合醫院中醫臨床科室要和縣級中醫醫院形成相互協作、錯位發展的有序格局。

4）加強信息化支撐。綜合醫院信息系統要支持中醫藥服務開展。設置互聯網醫院開展互聯網醫療服務的，鼓勵提供互聯網中醫藥診療服務。

《意見》提出衛生健康行政部門要將中西醫結合工作納入醫院評審和公立醫院績效考核，公立綜合醫院應當有院領導相對固定分管中醫藥工作，在醫療管理部門中明確責任人負責全院中醫藥業務管理。領導負責+績效考核，可監管，可落實。

在政策支持下，中藥板塊市場關注度持續提升，賠率高，具有長期關注價值。目前中藥股在市場中有以下比較優勢：

①現金流情況較好：品牌中藥大多在OTC渠道銷售，具有回款速度快的特征，整體銷售現金比率較高；

②估值相對偏低：除片仔癀估值較高之外，多數個股PEttm估值在30倍以內；

③品牌力較強：幾大品牌中藥企業的品牌價值都極高，多為老字號，在消費者心中擁有較深的品牌影響力。

截至目前，部分中藥股已公布了今年上半年業績，估值不高，但業績表現還是不錯。隨著政策落地以及老齡化對中藥的需求，未來業績會逐漸釋放，后續繼續跟蹤，優選政策免疫的品牌中藥。