etf基金如何套利操作？ETF基金套利機制？

在周二的學習課堂中說了很多關于ETF的基本知識（《一文搞懂ETF》），大家現在有沒有什么印象呢？是不是覺得還不過癮呢？是不是有想玩一把的沖動呢？畢竟**的滋味是最讓人享受的。那下面我就來說說具體的玩法攻略，大家要打起精神來，不要和錢過不去啊！

在投資之前，我們要對ETF進行一個簡單的估值分析，一般是分析所跟蹤板塊的相對估值。不同風格的指數，其PE的波動區間有所不同，就比如跟蹤中小創業板指數的ETF的估值相對較高，而跟蹤權重板塊指數的ETF的估值較低，一般和歷史的數據進行比較，高于平均值較多的屬于高估，在平均以下的基本就是低估了。

在分析了相對估值后就可以著手買進了，一般來說，買入ETF主要是為了獲得做多也就是以后高價賣出的收益。這里主要有以下幾種不用太費腦子的方法：

一是定投策略。我們散戶可以通過固定買入實現無腦投資，這有一點像強制儲蓄一樣。就比如每個月把自己的工資的一部分拿出來投入到ETF里，在估值較低時買入，估值較高時就賣出，不間斷，就相當于存款一樣，這樣長時間來說是有不錯的收益的，手續費還遠低于定投基金。當然，買入時的估值越低越好哦！這個是一定要注意的，重要的事情說三遍！

二是抓熱點策略。這個策略是要費點腦子的，畢竟要先判斷出最近的熱點，尤其是在出現“八二現象”的時候比較頭痛，不過最好的方法就是分不同的比例來買入不同的ETF，既可以抓到現在的熱點，也可以布局未來的熱點。打個比方，300ETF和500ETF分別對應大盤股和中小盤。我們可以把資金分開來買入這兩種ETF，這樣就可以把熱點都抓住了，小伙伴們是不是覺得很棒呢！

當然如果嫌燒腦程度不夠，那就來玩升級的玩法！

ETF套利

事件套利

事件一般指的是個股的突發利好和利空消息，尤其是在個股停牌期間。打個比方，在指數的成份股因公告、股改、增發等事項停牌期間，這個時候的ETF價格是沒有反應成分股復牌以后的ETF的真實價格。假如，持有的成分股有復牌會發特大利空，則可以購買一攬子股票按凈值進行申購，也就是申購ETF后在二級市場上按市價賣出ETF份額，避免持有的成分股下跌造成的損失；

或者，成分股有特大利好停牌了，卻買不進去，那個急是挺折磨人的，我們可以以現在的價格在二級市場買入ETF份額，然后申請按凈值贖回，賣出其它成分股，留著那只有重大利好的成分股，等著坐飛機，哈哈哈哈！是不是很過癮呢？

ETF折溢價套利

折溢價套利主要根據的原理就是：一價定理。聽起來是不是很高端，就是ETF的價格與價值是會回歸的，如果沒有回歸，一定會有套利大軍來摻和讓它回歸。其實，我們也可以加入套利大軍，尤其是發現了套利機會的時候一定趕集去套，機會瞬間即逝。

注意了，燒腦子的干貨要來了，打起精神，干貨開始：（1）折價套利（又稱反向套利）：當ETF在二級市場上的市價小于凈值時，按市價買入ETF，然后按凈值贖回ETF得到一籃子股票，然后賣出一籃子股票，有點低買高賣股票的意思，大家體會一下；（2）溢價套利（正向套利）：當ETF二級市場市價大于凈值時，在二級市場上買入一籃子股票，按凈值申購ETF份額，然后在二級市場賣出ETF，有點像低買高賣ETF的味道，大家揣摩出來了嗎？

需要注意的事項：ETF折溢價套利機遇一般瞬間即逝，所以要趕緊，不然就被別人套走了，而且套利門檻較高，資金需要上百萬以上，還要考慮相關手續費、停牌股票和沖擊成本等因素。總之要考慮的東西是在很多，套利空間一定要覆蓋套利成本才有得可能賺的，所以，這個行當還是有一定難度的，搞不好反蝕把米。要想玩這個套利，金剛鉆兒一定要好。

期現套利

這里有沒有玩期貨的呢？玩期貨的一定要注意這個玩法。期現套利，又是一個高大上的名詞，不過小編會把它抽絲剝繭，讓大家看清它的底褲。

期現套利的大致意思呢？就是是股指期貨期貨合約被高估時，大家伙可以賣出該期貨合約，買入對應的現貨ETF，以尋求兩者回歸均價的收益。這里面會涉及到一點點金融知識，股指期貨是以到期日指數最后兩小時指數點位算數平均的價格進行現金結算，根據一價定理，股指期貨最終會收斂于現貨。當現貨和期貨價格差距趨于正常時，將期貨合約平倉，同時賣出ETF，可以獲得套利利潤，這種策略稱為正向基差套利。

反之，當某個交割月份的期貨合約被低估時，如果允許融券ETF，投資者可以買入該期貨合約，融券賣空對應的ETF，建立套利頭寸。當現貨和期貨價格趨于正常時，同時平倉，獲利了結，這是反向基差套利。

是不是聽著有點繞來繞去，正向反向啊，不太好懂？那就來看一個具體的案例！前提是小學算術一定要會哦！如果數學不過關，建議大家先補補加減乘除咯！

先來說說正向基差套利。打個比方，2015年6月1日中證500期貨指數為11025點，中證500指數為10488點，中證500期貨比中證500指數高537點，相當于指數5%的空間，這個空間是一般可以覆蓋成本的，是一個比較好的套利機會。我們需要買入一份看跌的股指期貨合約，合約價值約220萬元，同時買入等額220萬元中證500ETF（如510510廣發500）。6月1日廣發500價格為2.976元，假定在基差接近收斂的6月16日進行平倉操作（即平倉股指空頭股指期貨合約，賣出廣發500），此時中證500期貨為10839點，廣發500價格為3.055元。不考慮費率等因素影響，此次套利實際操作帶來的收益為兩部分，股指期貨平倉帶來收益為（11025-10839）/11025=1.69%，以及廣發500收益為（3.055-2.976）/2.976=2.58%，累計為4.28%。

下面的是特別需要注意的事項，大家一定要記住，不然就搞錯了，還會弄巧成拙，一般來說：期現套利需現貨和期貨的匹配，不僅要選擇對應期貨的現貨標的，還要考慮同樣現貨標的ETF中跟蹤誤差最好的基金管理人，就像上面所說的，我們選擇的是廣發500。

另外，由于券商目前融券供給量非常小，導致缺乏融券ETF去實現反向基差套利，這個一定要問清楚的。最后，期限套利由于ETF效率T+1，而股指期貨效率T+0 ，現貨效率低于衍生品期貨，導致不能當天完成瞬時套利。

好了，ETF的操作就介紹到這里了，不過話又說回來，套利操作這塊真的對資金量有較高的要求，如果大家以后發達了，搞了個私募或是管理什么大資金，不妨可以試試的。對于中小散戶來說，前面的定投與熱點抓取策略還是比較實用的，大家可以多多學習。那么，對于下一期的內容，小伙伴們有什么好期待的呢？不妨趕緊告訴我吧！