乙二醇期價難有反彈動力 PTA成本拖累明顯

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上周回顧：上周EG期價持續下跌，09合約在周五夜盤跌破4000元/噸，油價回調拖累其成本，港口庫存大幅累積至120萬噸以上，且聚酯工廠EG庫存也維持高位，在顯性及隱性庫存高位下，EG期價難有反彈動力。

向上驅動：

1.MEG負荷低位，部分大型裝置檢修落實，8月煤制檢修增加；

2.各工藝利潤虧損，虧損時間超過半年；

向下驅動：

1.聚酯庫存負荷低位，成品庫存高位；

2.終端開工同期低位，訂單表現一般；

3.油價下跌；

4.港口庫存高位變量：出口及內需能否在8月有一定改善及庫存拐點。

策略：空單持有。

風險提示：下游需求持續疲軟及外部風險。

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上周回顧：上周TA期價經過周一至周三盤整后，周四周五連續下跌，油價下跌對其成本拖累明顯，PXN收窄至347美金，供需方面，聚酯工廠產銷表現不佳，成品庫存拐頭向上，聚酯及終端負荷均處于同期低位，需求端弱勢。

向上驅動：

1.PTA工廠8月供應端仍維持收縮，平衡表去庫；

2.社會庫存220萬噸，處于偏低水平；

3.倉單庫存低位；

向下驅動：

1.聚酯庫存負荷低位，成品庫存高位；

2.終端開工同期低位，訂單表現一般；

3.油價下跌。

變量：出口及內需能否在8月有一定改善。

策略：暫無。

風險提示：下游需求持續疲軟及外圍風險。

來源：曲合期貨