隱波居高不下

4月27日，兩市放量大漲。期權方面，標的資產50ETF漲1.88%，華泰柏瑞300ETF（510300）漲2.80%，嘉實滬深300ETF漲2.77%，各品種期權購沽隱波略有回落，但仍處于歷史高位。期權市場交投活躍，合成標的小幅升水，市場情緒有所好轉。
數據顯示，50ETF期權市場成交回落，但處于相對高位。當日期權總持倉3376825張，較前一交易日減少79765張。其中認購合約持倉2147993張，較前一交易日減少68545張，認沽合約持倉1228832張，較前一交易日減少11220張。持倉量PCR值0.5721，較前一交易日增加0.0126。成交量方面，當日全市場合計成交3104201張，較前一交易日減少1035382張。其中認購期權成交1684641張，較前一交易日減少425106張，認沽合約總成交1419560張，較前一交易日減少610276張。日成交量PCR值0.8426，較前一交易日減少0.1195。
滬深300三個期權品種成交持倉漲跌不一。其中，滬300ETF期權成交量3183720張，持倉量2587990張，成交額為27.725億元；深300ETF期權成交量為594569張，持倉量為459626張，成交額為4.879億元；滬深300股指期權成交量155524張，持倉量216751張，成交額為15.628億元。
當前各品種期權隱波有所回落，但重心仍處于歷史高位。數據顯示，目前50ETF期權主力平值購沽隱波為26.6%。滬300ETF期權主力平值購沽隱波為27.02%。深300ETF期權主力平值購沽隱波為27.52%。滬深300指數期權近月平值購沽隱波為28.01%。從各個期權主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在20%至50%區間內，處于歷史高位。
操作策略上，當前市場仍處于尋底、磨底階段，短線仍有反復。目前期權隱波在歷史90%分位點附近，處于高位，隱波走勢仍與標的呈負相關，短期或難以快速回落，表明期權市場謹慎情緒猶在。因此，方向上投資者可構建價差策略，防范Vega風險，謹慎單腿購買虛值期權。日內投資者則可嘗試做多Gamma。中長期來看，當前市場機遇大于風險，藍籌股估值已來到歷史低位，控制倉位，利用賣出看跌或備兌策略進行資金配置。（作者期貨投資咨詢證編號分別為Z0002616、Z0015710）
?來源：期貨日報