最新券商資管排名，券商資管排名一覽

　　隨著上市券商年報的陸續發布，券商資管業務成績單也隨之披露，從2022年起，資管新規過渡期正式結束，對于券商而言，也是驗證其資管業務轉型成效的重要一年。

　　據南方財經全媒體記者觀察，從管理規模來看，券商資管整體規模下降，但去年頭部券商的增幅明顯，頭部效應持續增強，而具體到一些券商資管子公司而言，其盈利水平表現則有些不如人意。

　　歸結原因，或與市場形勢有關。去年下半年以來，股市債市表現波動較大，市場整體震蕩下行，不少基金產品都出現較大回撤，券商資管也難以獨善其身。

　　有券商資管人士告訴記者，“資管新規實施后總體規模持續下降，再加上近期股債市場波動較大，也給資管行業的盈利帶來不小的影響，目前市場來看，固收類、現金管理類產品有相對較強的避險屬性，易獲得資金青睞。”

　　6家頭部券商資管貢獻七成營收

　　2021年，資管新規過渡期邁入最后一年，行業監管向常態化發展，券商資管機構的商業模式正在變革。

　　記者梳理30家上市券商資管業務發現，過去一年向頭部機構聚集的態勢明顯。從管理規模來看，行業規模排名前十的券商中，中信證券、中銀證券、廣發證券、光大證券同比增幅達到了18.98%、47.54%、62.26%以及60.39%。

　　中信證券在穩居行業第一的情況下，受托管理資產規模還能增長至1.63萬億元，比起第二名的中銀證券高出一倍。中國證券業協會發布的數據顯示，2021年末，證券行業資產管理業務規模為10.88萬億元，同比僅微增3.53%，對比來看，上述4家券商的資產管理規模增速遠超行業平均水平。

　　目前排名前十的券商管理規模基本都超過3000億，但也有部分頭部券商遭遇管理規模下滑，比如華泰證券、招商證券、中信建投下滑幅度均超過10%，國泰君安下滑幅度最大達到了26.93%。

　　而排名靠后的中小券商下滑比例更為明顯。目前已披露年報的上市券商中，排名10名開外的16家券商資管僅有國聯證券、興業證券、東北證券3家取得了正增長，而剩余的13家均呈現下滑趨勢，降幅1%-50%之間不等。比如華林證券資管業務收入就下滑逾40%，收入已不足3000萬元。

　　整體來看，券商資管業務強者恒強的馬太效應凸顯，中小券商轉型的壓力較大。

　　有金融機構分析人士指出，“導致券商資管行業頭部效應加強的原因，一是公募化轉型過程中，擁有公募牌照并且推進轉型較快的頭部機構有明顯優勢；另一個則是投研能力的差距，過往資管機構以通道業務為主，部分機構因此可能忽略了投研能力的建設，而現在頭部機構憑借較強的投研能力形成了護城河。”

　　從該業務業績表現來看，已披露年報的30家上市券商中，年營收過40億元的有中信證券、廣發證券、東方證券、興業證券、海通證券、華泰證券6家，錄得總營收達到460億元，而30家上市券商資管業務總營收665億元，頭部6家占總營收比例達到了七成。

　　不過，就利潤表現來看，去年券商資管出現了明顯的“增收不增利”的情況。數據統計，30家上市券商資管的營收平均增速為25.5%，而凈利潤平均增速則為12.2%。

　　比如廣發證券錄得資管業務營收為126.63億元，同比增加21.35%，而凈利潤為62.06億元，同比僅增長6.18%。年報顯示，廣發證券投資管理業務板塊包括廣發資管、公募基金和私募基金，此外還有期貨資管和境外資管業務。

　　具體到資管子公司而言，廣發資管去年錄得營收7.59億元，同比減少56.15%，錄得凈利潤2.00億元，同比減少78.35%，主要是資產管理費收入減少及公允價值變動損失增加。

　　頭部券商資管雖然大都錄得正增長，但是像華泰證券、國泰君安證券、光大證券的資管業務表現卻不如人意。其中華泰證券錄得營收43.86億元，同比下降30.76%，錄得凈利潤34.19億元，同比下降31.41%。

　　國泰君安證券錄得營收21.62億元，同比下降21.98%，錄得凈利潤12.12億元，同比下降29.49%；光大證券錄得營收19.87億元，同比下降13.20%；錄得凈利潤11.46億元，同比下降10.37%。

　　值得注意的是，在統計的券商大資管收入中，也包括了旗下公募基金公司的部分收入，而這部分收入對資管業務的增長貢獻巨大。

　　比如2021年廣發基金實現營業收入93.46億元，對廣發證券的資管收入有較大貢獻。中信證券持股華夏基金62.2%，2021年華夏基金實現營業收入80.15億元，同比增長45%，同樣帶動中信證券資管業務收入大增。

　　中泰證券研究所所長戴志鋒指出，“券商資管業務中基金業務收入貢獻顯著提升，并表基金能力甚至能在一定程度上左右券商資管實力。”

　　根據其對27家上市券商資管業務數據的統計，凈收入合計552.1億元，同比增長29.5%，其中基金管理業務收入290.9億元，同比增長43%，旗下基金公司并表或基金管理業務收入的增速明顯更快，對大資管收入的貢獻達到52.7%，較去年提升5個百分點。

　　行情動蕩資管轉型遇挑戰

　　去年下半年以來，股市債市表現波動較大，不少基金產品都出現較大回撤，券商資管也難以獨善其身。

　　根據Wind數據不完全統計，今年以來，有數據披露的2870只券商集合理財產品(包括股票、混合、債券、貨幣市場型等)中，有1139只產品收益告負，占比近40%，其中招商智遠新三板3號虧損比例最高達到71%，虧損超過25%的券商集合理財產品有24只。

　　除了市場行情動蕩，券商資管還需要面對行業內部的競爭和外部機構的沖擊。

　　一家中型券商的資管人士指出，“市場行情遇冷，券商資管的競爭也顯得更加激烈，近兩年各家券商資管紛紛在戰略層面展開角逐，比如有的技術上創新推動互聯網化，有的根據市場細分和多樣化市場需求，開發出適合不同細分市場，成為聚焦某些生態圈的特色券商資管，有的招攬外部人才強化投研能力等。”

　　此外，隨著資管新規過渡期結束，券商資管公募化轉型進入了新的增長期。

　　Wind數據顯示，截至2021年12月底，已有140只券商大集合產品完成公募化改造，其中，有96只是在2021年完成改造，較2020年全年增加159.46%。

　　但公募化改造是一個長期的過程，并非一朝一夕能夠完成。有金融機構分析人士指出，“券商進行公募化改造，產品改造只是第一步，后續還需要公募投資團隊、研究團隊的配備，畢竟，券商資管做大集合產品和公募化改造產品的投資邏輯和思維迥異，在這方面，大型券商較中小券商在一定程度上更具有優勢，背靠更先進更匹配的IT系統、投資團隊和投研團隊都是對產品質量的重要保證。”

　　券商公募化轉型的重點之一在于獲取公募牌照，設立資管子公司的主要目的也在于此。

　　西部證券非銀分析師羅鉆輝提到，當前券商資管發展已進入新階段，拆分排名靠前的券商資管業務收入結構，可發現基金管理業務是收入增長的核心驅動因素。“參控股公募基金成為各家券商資管業務收入分化的核心原因，謀求公募基金牌照成為各家券商資管子公司轉型的重點。”

　　從市場規模來看，券商資管業務規模或將在小幅下滑后進入穩定期，未來有望以高于行業平均增速的趨勢迅速回升。

（文章來源：21世紀經濟報道）