玻璃期貨生產利潤走負 純堿期貨價格明顯觸頂

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1.背景分析：周二玻璃期價震蕩，09合約夜盤收報1556元/噸，01合約夜盤收報1555元/噸，05合約夜盤收報1576元/噸。

需求端，加工廠整體訂單較7月好轉，業者關注訂單持續性問題，若維持到8月末至9月初，行業信心或能因此繼續提升。供應端，浮法產業企業開工率為86.00%，產能利用率為85.28%。

華北、華中、華東區域浮法玻璃市場價格繼續上調，多地產銷率依舊良好，部分企業甚至控制發量。據隆眾資訊，全國均價1670元/噸，環比漲0.66%。華北地區主流價1600元/噸。

華東地區主流價1820元/噸；華中地區主流價1680元/噸；華南地區主流價1780元/噸；東北地區主流1530元/噸；西南地區主流價1660元/噸；西北地區主流價1620元/噸。

2.核心邏輯：主力合約在生產成本下沿波動、基差較大、估值具有一定優勢。玻璃庫存壓力大，需求方面盡管政策有利好但同比明顯走弱，生產利潤走負下，后市或需要供應端減量帶動價格再平衡。

3.操作建議：做縮玻璃-價差。

4.風險因素：浮法玻璃冷修不及預期。

【純堿】

1.背景分析：周二純堿期價震蕩，09合約夜盤收報2582元/噸，01合約夜盤收報2344元/噸，05合約夜盤收報2149元/噸。

需求端，下游需求表現不溫不火，對市場保持觀望，剛需拿貨維持一定的庫存。供應端，國內純堿企業整體開工率為78.07%，環比上一個工作日下降1.59個百分點。天津堿廠停車檢修，江蘇地區個別堿廠受限電影響，負荷有所下降。

市場成交方面，貿易商及下游觀望市場為主，操作謹慎，交投氣氛平淡。據隆眾資訊，東北地區重堿主流價3000元/噸；華北地區重堿主流價2950元/噸；華東地區重堿主流價2850元/噸。

華中地區重堿主流價2800元/噸；華南地區重堿主流價3100元/噸；西南地區重堿主流價2900元/噸；西北地區重堿主流價2450元/噸，環比降100元/噸。部分企業暫不報價，一單一議。

2.核心邏輯：浮法玻璃生產利潤已至低位，純堿價格明顯觸頂，價格再向上需要玻璃價格帶動。后市需關注終端地產狀況，若地產端提振有限，浮法玻璃供應端冷修概率加大，利空重堿需求，純堿目前偏高的利潤或難以維系。

3.操作建議：做縮玻璃-純堿價差。

4.風險因素：浮法玻璃冷修不及預期。

來源：曲合期貨